RxSight 2026財年第二季財報：Alcon合作收入抵銷產品銷售下滑

RxSight（NASDAQ: RXST）2026財年第二季營收為3,374.1萬美元，上年同期為3,363.7萬美元；GAAP稀釋後每股虧損0.29美元，與上年同期相同。Alcon策略合作貢獻650萬美元營收，使總營收維持基本持平，但產品銷售年減19%，調整後虧損也有所擴大。

本季截至2026年6月30日。產品毛利率受到存貨相關成本和較高成本存貨結轉影響，而合作收入則明顯拉高整體毛利率。

核心業績數據

RxSight本季總營收年增約0.3%，但這項結果主要來自首次認列的Alcon合作收入。扣除這項貢獻後，產品銷售降至2,724.1萬美元，顯示核心商業業務仍面臨競爭產品試用增加和消費者信心承壓。

獲利端呈現分化：合作收入推動毛利和整體毛利率上升，營業虧損小幅收窄；不過，淨虧損和調整後每股虧損均較上年同期擴大。

調整後淨虧損屬於非GAAP指標，主要在GAAP淨虧損基礎上剔除股票薪酬費用。

業務與產品表現

RxSight第二季銷售24,917枚Light Adjustable Lens（LAL）和12台Light Delivery Device（LDD）。公司沒有提供上年同期銷量，因此無法據此判斷鏡片和設備各自的年增減情況。

產品銷售年減19%，公司將其歸因於競爭產品試用活動增加，以及消費者信心持續承壓。由於Alcon合作收入單獨貢獻650萬美元，產品業務下滑並未直接反映在總營收成長率中。

公司同時宣布開發下一代Light Adjustable Technology平台，包括新的LAL、LAL+和LAL Toric鏡片，目標是改善工作流程並減少術後就診次數。不過，本次財報沒有揭露相關產品的商業化時間或財務貢獻。

Alcon合作收入維持總營收，核心產品與產品毛利率仍承壓

Alcon策略合作是理解本季數據的關鍵。650萬美元合作收入沒有對應銷售成本，因此該項收入毛利率為100%，將整體毛利率推升至76.7%；若僅看產品業務，毛利率為71.2%，低於上年同期的74.9%。

這意味著整體毛利率上升並非來自產品獲利能力改善。公司表示，產品毛利率下降主要受到存貨相關成本和較高成本存貨結轉影響。與此同時，產品銷售下降19%，顯示合作收入目前對總營收和毛利形成重要支撐。

RxSight與Alcon的合作涉及開發及商業化可調節的老花矯正人工水晶體，協議包含最高2億美元的預付款及里程碑付款，並具有未來權利金潛力。但公司沒有揭露這些款項的認列時間或達成條件。

獲利能力與資產負債表

第二季營業費用為3,965.6萬美元，上年同期為3,919.3萬美元。費用增加主要來自專業服務費上升，但部分被薪酬及其他員工相關成本下降抵銷。其中，銷售、一般及行政費用增至3,041.9萬美元，研發費用降至923.7萬美元。

截至2026年6月30日，現金、現金等價物和短期投資合計2.088億美元，較2025年末的2.281億美元減少約1,932.9萬美元。公司本次沒有提供季度營業現金流或自由現金流數據，因此無法直接判斷現金減少與營運活動、投資活動之間的具體關係。

存貨從2025年末的3,155.9萬美元增至3,711.7萬美元，約成長17.6%。結合產品銷售下降和存貨成本對產品毛利率的影響，後續需要觀察存貨水位及單位成本能否回落。

撤回2026年指引，管理層啟動業務全面審查

在任命Aziz Mottiwala為總裁兼執行長後，RxSight撤回了2026年業績指引，並表示計劃在2027年初恢復正式指引。公司稱基礎業務趨勢整體仍與此前預期一致，但希望藉由撤回指引取得制定營運計畫和重新配置資源的靈活性。

管理層目前重點包括強化商業執行、提高現有裝機基礎的使用和採用程度，並集中資源支持核心業務、產品管線及Alcon合作。由於公司沒有提供新的量化區間，投資人在短期內缺乏衡量產品銷售、費用和虧損走勢的明確基準。

投資人需要關注的風險

• 產品需求與競爭壓力： 競爭產品試用增加及消費者信心疲弱已導致產品銷售下降19%，若相關壓力持續，合作收入可能難以長期抵銷核心業務下滑。
• 產品毛利率下降： 產品毛利率從74.9%降至71.2%，存貨相關成本和高成本存貨結轉可能持續影響獲利能力。
• 存貨增加： 期末存貨較2025年末成長約17.6%，而本季產品銷售下降，需要關注存貨去化速度及其對現金和毛利率的影響。
• 指引與管理層過渡： 新任執行長正在全面審查業務，公司已撤回2026年指引，短期營運目標和資源配置仍存在不確定性。
• 持續虧損： 雖然營業虧損略有收窄，但GAAP和調整後淨虧損均較上年同期擴大，核心業務尚未實現獲利。

總結

RxSight第二季總營收基本持平，主要依靠Alcon合作收入抵銷產品銷售下降。合作收入改善了整體毛利率，但產品毛利率、調整後虧損和存貨表現顯示核心業務仍有壓力；接下來應重點觀察商業執行、存貨成本、產品銷售恢復情況，以及公司在2027年初重新發布的正式指引。