Exelixis 2026財年第二季財報：營收增10.6%，下調全年收入指引

Exelixis（NASDAQ：EXEL）2026財年第二季營收為6.287億美元，年增約10.6%；GAAP稀釋後EPS為0.82美元，去年同期為0.65美元。美國cabozantinib產品銷售持續成長並帶動利潤上升，但公司同時下調2026年全年總營收及淨產品收入指引。

核心業績數據

本季淨產品收入成長主要來自銷量增加；合作收入則受惠於合作夥伴Ipsen在美國以外市場銷售cabozantinib所產生的權利金增加，但部分被研發成本補償減少所抵銷。研發及銷售、一般及行政費用均有所增加，但增幅低於總營收，GAAP淨利年增約14.8%。

非GAAP淨利為2.371億美元，去年同期為2.126億美元。此口徑自GAAP淨利中排除了股票薪酬及相關所得稅影響。

公司採用52週或53週財年，財務期間實際截至2026年7月3日；為便於表述，財報將其列示為截至2026年6月30日的季度。

業務與研發進展

美國cabozantinib產品組合本季淨產品收入為5.730億美元，其中CABOMETYX貢獻5.706億美元，COMETRIQ貢獻240萬美元。合作夥伴在海外銷售cabozantinib，亦為Exelixis帶來5,320萬美元權利金。

下一項潛在核心產品zanzalintinib仍處於關鍵監管審查及臨床推進階段。美國FDA正在審查zanzalintinib合併atezolizumab治療既往接受過治療之轉移性結直腸癌的申請，目標審查日期為2026年12月3日。STELLAR-303試驗的意向治療族群總生存期終點先前已達標，但無肝轉移亞組的最終分析僅呈現有利於合併療法的非統計顯著趨勢。

其他研發里程碑包括：STELLAR-304三期試驗預計於2026年下半年公布主要結果；STELLAR-311正在招募患者；與Merck及Natera合作的STELLAR-316計畫將啟動；STELLAR-201腦膜瘤二期試驗已開始招募。公司亦計劃於2026年下半年啟動鱗狀非小細胞肺癌研究STELLAR-202。

獲利能力與資本配置

研發費用年增1,160萬美元，主要來自臨床試驗、候選藥物生產，以及授權與合作成本上升，部分被人員費用減少所抵銷。銷售、一般及行政費用增加1,270萬美元，主要與行銷活動及人員費用上升有關，其中行銷投入亦與潛在新產品上市準備相關。

GAAP稀釋後EPS增幅高於淨利增幅，部分原因是股票回購降低加權平均流通股數。Exelixis第二季以每股47.85美元的平均價格回購3.116億美元股票，並完成2025年10月授權的7.5億美元回購計畫；董事會另於2026年5月核准在2027年底前最多再回購7.5億美元股票。

業績指引

Exelixis下調2026年總營收及淨產品收入區間，同時將研發費用指引下調5,000萬美元。最新收入指引未納入zanzalintinib若獲FDA核准並在美國上市後可能產生的收入，因此監管結果不會直接納入目前區間。

淨產品收入指引已納入CABOMETYX及COMETRIQ自2026年1月1日起調升3%的美國批發採購價格影響。研發費用指引包括5,000萬美元非現金股票薪酬，銷售、一般及行政費用指引包括7,500萬美元非現金股票薪酬。

管理層觀點

執行長Michael M. Morrissey表示，公司目前重點是在維持cabozantinib產品組合成長的同時，推進zanzalintinib的關鍵臨床數據、試驗招募及新研究啟動，並為其可能獲准後的結直腸癌商業化做準備。資本配置方面，公司計劃持續兼顧研發投入、股票回購及機會型業務拓展。

近期內部人交易

所提供資料彙整顯示，過去六個月內部人共買入1,658,960股、賣出688,558股，淨買入970,402股；相應買入及賣出分別為23筆及18筆。最近揭露的10筆紀錄主要為董事股票獎勵，兩筆為董事直接賣出，不能僅據此推斷內部人士對公司前景的判斷。

投資人需要關注的風險

• 全年收入指引下調： 儘管第二季營收年增，公司仍下調總營收及淨產品收入區間，後續需觀察cabozantinib銷量能否維持成長。
• 產品收入集中： 目前淨產品收入主要來自cabozantinib產品組合，該產品的市場接受度、競爭及給付覆蓋變化將直接影響整體業績。
• zanzalintinib監管不確定性： FDA審查結果尚未確定，且STELLAR-303無肝轉移亞組的總生存期改善未達統計顯著性。
• 臨床開發執行風險： 多項三期及二期研究正在啟動、招募或等待數據，結果公布時間可能受事件發生率及試驗進度影響。
• 費用投入增加： 臨床試驗、候選藥物生產、行銷及人員成本持續上升，若營收成長放緩，可能對獲利成長形成壓力。

總結

Exelixis第二季受惠於cabozantinib銷量成長，營收、淨利及每股盈餘同步上升，費用增幅亦低於營收增幅。不過，全年收入指引下調使後續產品銷售趨勢成為重要觀察點；與此同時，zanzalintinib能否通過FDA審查，以及STELLAR-304等關鍵試驗的結果，將影響公司從單一核心產品向新產品組合擴展的進度。