Phillips 66 2026財年第二季財報：淨利升至38.47億美元
Phillips 66（NYSE：PSX）2026財年第二季歸屬於公司的淨利為38.47億美元，高於去年同期的8.77億美元；稀釋後每股盈餘為9.55美元，去年同期為2.15美元。截至2026年6月30日止季度，獲利成長主要來自煉油已實現利潤率提升，以及化工與可再生燃料業務改善；營運現金流也由第一季淨流出轉為淨流入72.59億美元。
核心業績數據
本季GAAP淨利年增約339%，調整後淨利年增約289%。GAAP與調整後業績相當接近，淨調整使調整後淨利較GAAP淨利低5,900萬美元，相關項目包括資產處置收益、法律應計費用及其稅務影響。
公司未在資料中提供季度營收數據，因此核心數據聚焦於淨利與每股盈餘。
| 指標 | 2026財年第二季 | 2025財年第二季 | 年增變化 |
|---|---|---|---|
| 歸屬於Phillips 66的淨利（GAAP） | 38.47億美元 | 8.77億美元 | 約+339% |
| 調整後淨利（非GAAP） | 37.88億美元 | 9.73億美元 | 約+289% |
| 稀釋後EPS（GAAP） | 9.55美元 | 2.15美元 | 約+344% |
| 調整後稀釋後EPS（非GAAP） | 9.41美元 | 2.38美元 | 約+295% |
調整後EBITDA為58.91億美元，第一季為12.30億美元。由於資料未提供去年同期的調整後EBITDA，無法進行年增比較。
業務與部門表現
煉油為本季獲利成長的主要來源。該業務調整後稅前利潤達30.86億美元，第一季僅為2.08億美元；已實現煉油利潤率由每桶10.11美元升至24.08美元，主要受市場裂解價差上升及有利的按市值計價影響。原油產能利用率由95%升至96%，檢修費用則由1.78億美元降至1.23億美元。
其他業務亦有所改善。中游業務受惠於利潤率提升、業務量增加，以及第一季冬季風暴影響消退；化工業務主要受較高利潤率帶動；可再生燃料業務則受到監管信用價格、產量及有利按市值計價影響支持。
| 調整後稅前利潤 | 2026財年第二季 | 2025財年第二季 | 變化 |
|---|---|---|---|
| 中游 | 7.85億美元 | 7.31億美元 | 約+7% |
| 化工 | 4.04億美元 | 0.20億美元 | 增加3.84億美元 |
| 煉油 | 30.86億美元 | 3.92億美元 | 約+687% |
| 行銷與特種產品 | 5.14億美元 | 6.60億美元 | 約-22% |
| 可再生燃料 | 5.44億美元 | 虧損1.33億美元 | 轉虧為盈 |
煉油業務的年增數據亦受到報告基準變動影響：自2025年10月1日起，公司在收購WRB剩餘50%權益後，將Borger和Wood River煉油廠按100%納入合併報表；此前數據僅包括相應權益收益。因此，煉油利潤的年增幅不能完全視為同口徑的營運成長。
營運方面，天然氣液體分餾量達每日102萬桶，高於第一季的98萬桶；公司稱NGL分餾量和液化石油氣出口量均創紀錄。可再生燃料產量由每日4萬桶增至5.3萬桶，化工全球烯烴及聚烯烴產能利用率則由94%降至91%。
獲利能力、現金流與資產負債表
營運現金流由第一季淨流出22.64億美元轉為第二季淨流入72.59億美元。剔除營運資本影響後的營運現金流為43.17億美元，也明顯高於第一季的6.99億美元，說明現金流改善不僅來自營運資本變動，但營運資本仍放大本季現金流入規模。
公司第二季資本支出及投資為7.26億美元，同時向股東返還8.87億美元，其中包括3.79億美元股票回購及5.08億美元普通股股息。
資產負債表改善較為明顯。總債務由第一季末的271.24億美元降至205.65億美元，減少約65.59億美元；淨債務減少55.08億美元至164.66億美元。債務資本比率由48%降至39%，淨債務資本比率由43%降至33%。同期現金及約當現金由51.50億美元降至40.99億美元，公司另有64億美元已承諾信貸額度可用。
管理層觀點
董事長兼執行長Mark Lashier表示，本季業績反映營運執行與綜合業務組合的價值，並重申公司將繼續在資本投資、股息、股票回購及減債之間進行資本配置。
業務建設方面，Dos Picos II天然氣處理廠已達全面生產，處理能力為每日2.2億立方英尺。公司亦宣布興建每日3億立方英尺的Zeus天然氣處理廠，以及位於Corpus Christi、產能為每日10萬桶的Coastal Bend NGL分餾設施。化工合資企業CPChem持續推進美國Golden Triangle Polymers和卡達Ras Laffan Polymers項目，預計於2027年全面營運。
近期內部人交易
近期揭露內容同時包括賣出、衍生證券行使及公開市場買入，不能僅據此推斷內部人士對公司前景的判斷。以下金額為資料所列交易價值。
| 日期 | 內部人士及職務 | 交易方向 | 價格 | 交易金額 |
|---|---|---|---|---|
| 2026年7月21日 | Vanessa Allen Sutherland，法務總監 | 賣出 | 208.80至211.01美元/股 | 854,400美元 |
| 2026年7月21日 | Vanessa Allen Sutherland，法務總監 | 賣出 | 211.05美元/股 | 743,523美元 |
| 2026年7月9日 | Kevin J. Mitchell，財務長 | 衍生證券行使轉換 | 94.97美元/股 | 1,046,637美元 |
| 2026年7月9日 | Kevin J. Mitchell，財務長 | 賣出 | 190.03美元/股 | 2,094,285美元 |
| 2026年5月6日 | Kevin Omar Meyers，董事 | 買入 | 173.12美元/股 | 30,297美元 |
| 2026年3月17日 | Kevin Omar Meyers，董事 | 買入 | 173.20美元/股 | 30,310美元 |
投資人需要關注的風險
- 煉油利潤率波動： 本季煉油利潤大幅改善主要依賴市場裂解價差及有利的按市值計價影響。相關條件變化可能使每桶已實現利潤率和煉油稅前利潤出現較大波動。
- 可再生燃料信用價格與政策： 可再生燃料業務轉虧為盈的重要驅動因素包括監管信用價格上漲。信用價格或相關政策變化將直接影響該業務的獲利能力。
- 天氣及營運中斷： 中游業務季增改善部分源於第一季冬季風暴影響消退，說明惡劣天氣及設施營運狀況可能影響處理量和利潤。
- 項目執行： Zeus天然氣處理廠、Coastal Bend分餾設施及兩項化工項目仍須推進建設，投產時程和成本控制將影響新增產能的回報節奏。
- 資本配置壓力： 儘管債務顯著下降，公司仍有205.65億美元總債務，同時須兼顧資本支出、股息及股票回購，後續現金流的持續性仍是重要觀察點。
總結
Phillips 66第二季利潤躍升的核心為煉油利潤率改善，同時化工與可再生燃料業務貢獻增加，營運現金流及槓桿水準亦明顯好轉。後續須重點觀察煉油裂解價差及按市值計價影響能否延續、可再生燃料信用價格變化，以及在推進新增產能的同時能否持續維持減債與資本回報之間的平衡。
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