SGC 2026財年第二季財報：營收增2.6%，調整後EPS升至0.21美元

Superior Group of Companies（NASDAQ: SGC）2026財年第二季營收為1.478億美元，年增2.6%；GAAP稀釋後EPS為0.08美元，去年同期為0.10美元。醫療服裝業務的非現金商標減損壓低報告獲利，但品牌產品業務成長及銷售與管理費用下降，帶動調整後EPS升至0.21美元，調整後EBITDA成長26.6%。

核心業績數據

截至2026年6月30日的季度，公司營收溫和成長，毛利小幅提高，但毛利率略為下滑。由於醫療服裝分部認列260萬美元商標減損，GAAP淨利較去年同期減少；排除該項費用後，調整後淨利超過去年同期的兩倍。

調整後EBITDA增幅高於營收增幅，主要受品牌產品業務獲利成長及整體銷售與管理費用下降帶動。

調整後指標排除了商標減損及相關稅務影響，屬於非GAAP口徑。

業務與分部表現

品牌產品是本季成長與獲利改善的主要來源。該分部營收年增6.2%，分部調整後EBITDA成長24.9%，抵銷醫療服裝與聯絡中心營收下滑的影響。

品牌產品分部毛利由3,302萬美元增至3,587萬美元，增幅高於其銷售與管理費用的成長，帶來營運槓桿。管理層也指出，該業務是本季表現最突出的分部。

醫療服裝營收下滑，毛利由1,002萬美元降至897萬美元，分部調整後EBITDA由獲利轉為小幅虧損。聯絡中心營收及毛利均下滑，但銷售與管理費用由1,161萬美元降至1,035萬美元，使分部調整後EBITDA反而較去年同期提高。

商標減損壓低GAAP獲利，調整後盈利仍有改善

本季公司在醫療服裝分部認列260萬美元商標減損，稅後影響為200萬美元，相當於每股0.13美元。這項費用使GAAP淨利年減至122萬美元；排除減損後，調整後淨利達318萬美元。

該減損屬於非現金費用，不影響公司的現金餘額、營運現金流或銀行債務契約。因此，本季GAAP獲利下滑與調整後EBITDA成長並不矛盾：前者受到一次性會計費用影響，後者則反映品牌產品業務獲利成長及費用控管帶來的核心營運改善。不過，減損發生於本身已出現營收下滑及分部虧損的醫療服裝業務，顯示該分部仍是後續營運修復的重點。

獲利能力、現金流與資產負債表

本季銷售與管理費用由5,224萬美元降至5,133萬美元，在營收成長的同時年減1.7%，是調整後EBITDA利潤率上升的重要原因。淨利息費用也由125萬美元降至98萬美元。

現金流數據僅揭露年初至今口徑。2026年上半年營業活動現金流為1,774萬美元，明顯高於去年同期的295萬美元，主要受應收帳款回收及存貨變動改善帶動；但合約資產增加819萬美元，對現金流形成部分抵銷。

截至2026年6月30日，公司現金及約當現金為2,279萬美元，較2025年末減少90萬美元。存貨由9,747萬美元降至9,049萬美元；長期債務與一年內到期債務合計約8,197萬美元，較年末約9,366萬美元減少約1,169萬美元。

公司上半年支付現金股息437萬美元，並回購及註銷約76萬美元的普通股。本季董事會另行核准每股0.14美元的季度股息，支付日為2026年8月28日。

業績指引

公司確認2026財年全年指引，並預計受季節性因素影響，下半年業績將優於上半年。按指引區間計算，全年營收較2025年成長約1.0%至3.3%，調整後EPS成長約17%至43%。

管理層觀點

執行長Michael Benstock表示，公司正在因應偏弱的市場環境，但仍看到三個業務分部的成長機會。管理層認為，多元化終端市場、較高的客戶留存率、彈性的供應鏈及健全的資產負債表，有助於支持後續成長。

管理層同時強調，全年指引建立在下半年業績因季節性因素轉強的基礎上。這意味著下半年的營收實現及獲利改善程度，將直接影響公司能否達成全年目標。

投資人需要關注的風險

• 醫療服裝業務持續承壓： 該分部營收下滑、毛利減少，調整後EBITDA由正轉負，同時認列商標減損。若營運修復不足，可能持續拖累整體利潤率。
• 全年目標依賴下半年改善： 管理層預計季節性因素將帶動下半年業績轉強，若市場需求持續偏弱，達成全年指引的難度可能上升。
• 毛利率仍有壓力： 本季毛利有所成長，但毛利率年減約0.4個百分點。公司揭露的相關風險還包括關稅、原物料價格、運輸成本及供應鏈干擾。
• 存貨減記增加： 2026年上半年存貨減記為466萬美元，去年同期為104萬美元。若相關壓力持續，可能影響毛利及存貨價值。

總結

SGC第二季營收小幅成長，品牌產品業務及費用控管帶動調整後獲利改善，但醫療服裝業務走弱及商標減損壓低GAAP獲利。後續需重點觀察醫療服裝分部能否恢復獲利、毛利率能否止穩，以及公司依賴季節性轉強的下半年表現能否支撐全年指引。