Diamondback Energy 2026財年第二季：產量破百萬桶、上調全年指引

Diamondback Energy（NASDAQ：FANG）2026財年第二季營收為55.62億美元，年增約51%；GAAP稀釋後EPS為6.65美元，去年同期為2.38美元。日均總產量首次突破100萬桶油當量，加上油價上漲，帶動利潤與營業活動現金流成長；公司同時降低債務並上調全年產量指引，但資本預算維持不變。

核心業績數據

本季營收與利潤成長主要由油價和產量共同帶動。Diamondback的平均原油已實現價格年增約53%，日均原油產量成長約6%，日均總產量成長約11%；同時，天然氣已實現價格轉為負值，仍是產品組合中的拖累因素。

GAAP營業利益年增約121%，增幅高於營收，按總營收計算的營業利益率由約31.0%升至45.2%。營業活動現金流也明顯增加，為資本支出、債務削減及股東回饋提供資金來源。

調整後歸屬於Diamondback的EBITDA為35.49億美元；合併基準調整後EBITDA為39.40億美元，兩者差異主要與非控制權益有關。

業務與營運表現

Diamondback第二季日均總產量達101.8萬桶油當量，年增約10.6%，高於去年同期的92.0萬桶油當量，並首次突破日均100萬桶油當量門檻。日均原油產量為52.5萬桶，年增約5.9%。

本季共鑽井97口、完井168口，平均完井水平段長度為11,983英尺。單位現金營運成本雖較第一季的11.26美元/BOE下降，但仍高於去年同期，其中租賃營運費用及生產與從價稅上升，部分被集輸、處理及運輸費用下降抵銷。

油價和產量共同推升利潤，天然氣負價格仍構成拖累

原油已實現價格年增超過五成，同時原油及總產量均成長，使油氣銷售營收由33.16億美元增至47.86億美元。這一組合也解釋了為何營業利益及淨利的增幅顯著高於總營收增幅。

不同產品的價格表現明顯分化。天然氣已實現價格為-2.15美元/Mcf，對營收形成壓力；計入商品衍生品現金結算後，天然氣避險價格為-0.34美元/Mcf，表明避險緩解了部分負價格影響。相較之下，避險後原油價格為94.33美元/桶，低於未避險的96.82美元/桶。

獲利能力、現金流與資產負債表

Diamondback第二季GAAP營業活動現金流為35.89億美元。剔除營運資金變動後的營業活動現金流為33.26億美元，扣除9.96億美元現金資本支出後，非GAAP自由現金流為23.30億美元，調整後自由現金流為23.31億美元。

季末合併總債務為127.66億美元，季減約13億美元；淨債務為123.04億美元，季減約15.9億美元。公司持有4.62億美元合併現金，其中單獨口徑現金為3.85億美元；單獨口徑總流動性為33.85億美元，包括30億美元未使用信貸額度。

第二季公司以約1.41億美元買回756,385股，並宣布每股1.10美元基本股息。7月，董事會將股票回購授權由80億美元提高至160億美元，截至7月31日剩餘可用額度約99億美元；該計畫沒有固定期限，後續執行取決於市場狀況及董事會決定。

業績指引

公司上調2026年原油及總產量指引，而全年現金資本支出仍維持約39億美元。這意味著產量目標提高並未伴隨資本預算上升。部分單位成本指引下調，但現金稅率區間有所提高。

第三季現金資本支出預計為9.50億至10.50億美元。季度總產量指引中值約為100.5萬桶油當量/日，略低於第二季實際水準，但仍接近日均100萬桶油當量。

近期內部人交易

根據提供的內部人交易資料，過去六個月內部人合計買入296,331股、賣出26,086,780股，淨賣出約2,579萬股。最新紀錄中的主要交易為賣出，其中SGF FANG Holdings, LP的交易金額最大；股票贈與及股權獎勵不屬於公開市場買入。

這些交易紀錄僅反映已揭露的客觀交易情況，單一賣出行為不能用於判斷內部人士對公司前景的看法。

投資人需要關注的風險

• 大宗商品價格波動： 本季利潤成長受惠於油價上漲，但業績仍高度依賴原油、天然氣及天然氣液價格。價格回落可能直接影響營收、利潤及自由現金流。
• 天然氣負價格與地區基差： 本季天然氣已實現價格降至-2.15美元/Mcf。儘管衍生品避險緩衝部分影響，負價格持續仍會拖累綜合已實現價格。
• 單位成本壓力： 單位現金營運成本年增，由10.10美元/BOE升至10.96美元/BOE。若租賃營運費用及生產稅持續增加，產量成長對利潤率的貢獻可能被削弱。
• 債務與資本配置： 公司已於本季降低債務，但期末總債務仍為127.66億美元。債務償還、資本支出、股息及回購之間的資金配置，將持續影響資產負債表改善速度。
• 產量目標執行： 全年產量指引上調而資本預算不變，提高了對鑽井、完井效率及油井表現的要求。

總結

Diamondback Energy第二季的核心變化是產量突破日均100萬桶油當量，並在油價上漲支持下實現營收、利潤及現金流同步成長。充足的自由現金流協助公司降低淨債務並持續提供股東回饋；後續需觀察公司能否在約39億美元資本預算下達成上調後的全年產量目標，以及天然氣負價格與單位成本上升是否會削弱獲利能力。