onsemi 2026財年第二季財報：營收增9%，非GAAP EPS升至0.74美元

onsemi（NASDAQ：ON）2026財年第二季營收為16.035億美元，年增9%；GAAP 稀釋後EPS為0.56美元，去年同期為0.41美元，非GAAP稀釋後EPS則由0.53美元升至0.74美元。本季成長主要由PSG分部帶動，利潤率與自由現金流同步改善，但AMG營收仍低於去年同期。

本季截至2026年7月3日，財報於8月3日發布。管理層將需求改善歸因於AI相關應用，以及客戶增加採用Treo和高壓功率解決方案。

核心業績數據

營收成長，加上毛利率改善及費用控制，使獲利增速明顯快於營收。GAAP歸屬母公司淨利年增約33%，非GAAP EPS年增約40%；自由現金流則增至4.254億美元，約為去年同期的四倍。

與第一季相比，營收季增6%，GAAP歸屬母公司淨利也由虧損3,340萬美元轉為獲利2.268億美元。不過，這項季比反轉部分源於重組、資產減損及其他費用由第一季的3.293億美元降至4,120萬美元，不能完全歸因於基本業務成長。

業務與分部表現

PSG是本季最主要的成長來源。該分部營收年增1.308億美元，而公司整體營收年增1.348億美元，意味著PSG貢獻了幾乎全部淨增量；AMG年減，ISG則維持成長但季減。

管理層表示，AI資料中心是公司成長最快的業務，並預期該業務2026年營收將成長至去年的兩倍以上。公司也披露在NVIDIA MGX生態系統中的業務擴展，以及與Great Wall相關的AI資料中心平台專案，但未提供這些專案於當季的具體營收貢獻。

毛利擴張與費用控制放大獲利增速

非GAAP毛利率由37.6%升至39.3%，非GAAP營業利益率由17.3%升至20.8%。同時，非GAAP營業費用為2.968億美元，略低於去年同期的2.977億美元，因此9%的營收成長得以較多轉化為營業利益及每股盈餘成長。

GAAP與非GAAP營業利益之間仍有7,550萬美元差額，主要涉及重組相關存貨費用、無形資產攤銷、資產減損，以及收購與剝離相關成本。雖然GAAP營業利益率年增，但特殊項目仍對報告獲利產生明顯影響。

獲利能力、現金流與資產負債表

本季自由現金流率約為26.5%，高於去年同期約7%的水準。營業現金流增至4.597億美元，同時資本支出由7,820萬美元降至3,430萬美元，兩者共同推動自由現金流增至4.254億美元。

截至季末，現金及約當現金為35.145億美元，較第一季末增加15.109億美元。這項成長並非僅來自營運活動：公司當季透過債務協議籌資14.737億美元，總債務增至約44.594億美元，其中包括8.021億美元流動債務及36.573億美元長期債務。

公司摘要資料顯示，本季買回3.32億美元股票，年初至今回饋股東的金額約相當於同期自由現金流的105%。存貨為20.475億美元，與第一季末大致持平，但高於2025年末的19.896億美元。

業績指引

onsemi給出的第三季指引顯示，營收、毛利率及EPS均有望較第二季進一步上升。按區間中點計算，營收約為17億美元，季增約6%；非GAAP毛利率中點為41%，較本季提高約1.7個百分點。

非GAAP EPS指引中點為0.87美元，較第二季的0.74美元高約17.6%。不過，公司預計第三季其他收入及費用淨額為負1,800萬美元，GAAP與非GAAP稀釋股數預計分別為4.02億股及3.95億股。

管理層觀點

CEO Hassane El-Khoury表示，AI相關應用需求增強，以及Treo和高壓功率解決方案的採用增加，是本季業績改善的重要原因。公司預計AI資料中心業務2026年營收將成長至兩倍以上，並透過NVIDIA MGX、EliteSiC、矽MOSFET及控制器產品，擴大在AI基礎設施電源系統中的覆蓋。

公司也宣布計劃收購Synaptics，以擴展連接運算能力，並稱相關業務具有提升毛利率的特性。不過，所提供資料未披露交易價格、融資安排或預計完成時間。

近期內部人交易

所提供的內部人交易摘要顯示，近6個月內部人士相關買入為393,429股、賣出為245,974股，淨增加147,455股；內部人士合計持有約132萬股。需要注意的是，最新紀錄中的多筆「買入」實際屬於股票授予，並不等同於在公開市場主動買進。

最新10筆披露紀錄以董事股票授予為主，另有CFO Thad Trent兩筆出售，披露價值合計819萬美元。

投資人需要關注的風險

• 成長對PSG和AI需求的依賴加深： PSG貢獻了本季幾乎全部營收增量，而AMG年減2%、ISG季減3%。若AI相關需求或專案推進放緩，其他分部目前未必能完全抵銷。
• 第三季利潤率目標需要持續改善產品組合與成本效率： 第二季GAAP毛利率季減0.1個百分點，而第三季指引中點較本季明顯提高，實際執行情況將直接影響EPS成長。
• GAAP與非GAAP獲利仍有明顯差距： 本季營業利益調整項目合計7,550萬美元，重組、減損及收購相關費用仍會影響報告獲利的可比性。
• 債務與存貨水準需要持續觀察： 融資後總債務升至約44.594億美元，存貨維持在約20.5億美元。未來現金流需要同時支持債務安排、業務投入及股票回購。
• Synaptics收購的不確定性： 公司尚未在所提供資料中披露交易價格、完成時間及具體融資結構，後續交易執行與整合影響仍需等待更多資訊。

總結

onsemi第二季的核心變化是PSG和AI相關需求帶動營收恢復成長，並透過毛利率提升、費用控制及較低資本支出，轉化為更快的獲利及自由現金流成長。第三季指引進一步指向營收與利潤率改善，後續重點在於AI業務能否持續兌現、AMG和ISG能否改善，以及較高債務水準和計劃收購對資本配置的影響。