IES Holdings 2026財年第三季財報：營收增40%，EPS 7.57美元

IES Holdings（NASDAQ: IESC）截至2026年6月30日的2026財年第三季營收為12.427億美元，年增40%；稀釋後EPS為7.57美元，去年同期為3.81美元。資料中心需求帶動通訊、基礎設施解決方案及商業與工業業務擴張，抵銷住宅市場疲軟的影響，使營業利益增速快於營收。

核心業績數據

本季毛利與營業利益分別成長約42%及60%，營業利益率提高約1.8個基點。歸屬於IES的淨利為153.0百萬美元，亦受26.2百萬美元有價證券收益帶動；去年同期則認列3.3百萬美元相關損失。排除相關項目後，調整後淨利仍成長70%，表明獲利成長並非完全來自投資收益。

業務與分部表現

四個業務分部表現明顯分化。通訊、基礎設施解決方案及商業與工業業務均受惠於資料中心相關需求及產能擴張；住宅業務則受到住宅開工減少、材料成本較難透過調漲價格轉嫁，以及多戶住宅積壓訂單下降的影響。

通訊分部為公司最大的營收來源，資料中心需求是其成長的主要動力，配送中心及高科技製造市場需求亦較去年同期增加。該分部營業利益成長75%，反映營收擴張及專案執行表現。

基礎設施解決方案營收成長73%，其中於2026年1月收購的Gulf Island貢獻51.7百萬美元營收。既有設施的定價與生產效率改善帶動獲利成長，但由於公司持續投入新收購業務並調整其用途，該分部營業利益率由去年同期約25.2%降至約23.8%。

商業與工業分部營收成長109%，營業利益超過去年同期的四倍。公司透過培訓團隊擴大資料中心專案能力，增加專案規模與數量；部分周轉較快的大型專案具有較高利潤率，也對本季業績形成支持。

住宅分部則為主要拖累，營業利益下降約51%。住宅市場需求疲軟不僅壓低營收，也限制公司透過定價消化材料成本上漲的能力，因此該分部營業利益率由約9.7%降至約5.0%。

截至季末，IES的剩餘履約義務約為28億美元，非GAAP積壓訂單為45.25億美元，較2025財年末成長91%。其中，通訊、基礎設施解決方案及商業與工業分部的積壓訂單分別為16.12億美元、11.29億美元及14.02億美元；不過，積壓訂單亦包含開工前不具法律強制執行力的已簽協議及意向書。

獲利能力、現金流與資產負債表

公司整體營業利益率上升，主要是因三項資料中心相關業務的營收與獲利成長，抵銷住宅業務利潤率下滑。與此同時，公司層級費用由14.8百萬美元增加至29.0百萬美元，意味著業務擴張也帶來較高的公司成本。

現金流數據僅揭露財年前九個月口徑。2026財年前九個月營業活動現金流為239.4百萬美元，去年同期為154.1百萬美元；同期資本支出由47.3百萬美元增加至123.0百萬美元，業務收購支出為143.1百萬美元，反映公司正將更多資金投入新增產能及收購整合。

截至2026年6月30日，公司持有77.3百萬美元現金及310.6百萬美元有價證券，且無長期債務。IES於第二季曾使用信貸額度收購Gulf Island並支應資本支出，但已於第三季末利用營業現金流償還相關借款。

本季公司投入44.6百萬美元資本支出，並以19.5百萬美元收購德州Abilene生產設施的房地產及相關資產。董事會亦核准一拆二股票分割，登記日為2026年8月14日，新增股份將於8月21日收盤後發放。

管理層觀點

執行長Matt Simmes表示，客戶專案的規模與複雜度正在增加，公司將持續擴充能力，以配合客戶更具動態性的專案安排。基礎設施解決方案業務過去一年新增約100萬平方英尺產能，包括Gulf Island以及Abilene和Manitowoc設施。

管理層預期，正在改造的低利用率生產設施將自2027財年起對業績作出有意義的貢獻。在住宅業務方面，公司正擴展管道及暖通空調服務，並表示過去12個月多戶住宅積壓訂單開始成長，相關專案預計將於2027財年提供支持。

近期內部人交易

所提供的內部人交易數據顯示，過去六個月內部人買進635股、賣出182,041股，合計淨賣出181,406股；同期共有12筆買進及11筆賣出。最近10筆申報紀錄包括6筆零價格股票授予及4筆出售，僅憑這些交易無法判斷內部人士對公司前景的態度。

投資人需要關注的風險

• 住宅市場持續疲軟： 住宅開工減少已造成該分部營收下滑及利潤率收縮；若需求未恢復，材料成本轉嫁能力仍可能受限。
• 新增產能及收購整合： Gulf Island等新設施尚處於投資及業務重整階段，短期內已壓低基礎設施解決方案的利潤率；其能否自2027財年起形成預期貢獻，仍取決於執行情況。
• 專案結構影響利潤率： 商業與工業業務本季受惠於部分利潤率較高的快速周轉大型專案，後續專案組合變化可能導致獲利水準波動。
• 積壓訂單兌現風險： 45.25億美元積壓訂單並非全部屬於可強制執行合約，部分協議及意向書可能無法轉化為營收或實現預期利潤。
• 業務擴張帶來的成本壓力： 公司層級費用年增接近翻倍，若營收增速放緩，增加的人員、產能及整合成本可能對整體營業利益率形成壓力。

總結

IES Holdings第三季的核心變化是資料中心相關需求同時帶動三個分部成長，使營業利益增速超過營收增速，並將積壓訂單提升至45.25億美元。住宅業務仍在收縮，新收購設施亦處於投入階段；接下來需要觀察資料中心專案成長能否持續、住宅利潤率何時回穩，以及新增產能能否自2027財年起轉化為實際獲利。