Dominion Energy 2026年第二季：非GAAP獲利增、GAAP淨利降

Dominion Energy（NYSE：D）2026年第二季營收為44.80億美元，年增約17.6%；GAAP稀釋後EPS為0.37美元，去年同期為0.88美元。非GAAP經營利益則增至7.12億美元，經營EPS升至0.79美元，主要受Dominion Energy Virginia業務貢獻成長帶動。資產減損和監管資產退役費用，導致GAAP利潤與經營利益明顯分化。

核心業績數據

本季營收成長並未轉化為GAAP利潤成長：營業費用從27.14億美元增至41.51億美元，GAAP營業利益及歸屬於公司的淨利均明顯下滑。排除核退役信託基金、經濟避險、資產減損等項目後，非GAAP經營利益年增約9.7%。

財報涵蓋截至2026年6月30日止三個月，以下均為單季數據。

平均稀釋股數由8.532億股增至8.821億股，對每股盈餘帶來一定的稀釋影響。

業務與分部表現

Dominion Energy Virginia是經營利益成長的主要來源，單季貢獻較去年同期增加1.21億美元。其他業務未能同步成長，其中Contracted Energy降幅較為明顯，Corporate and Other的虧損也進一步擴大。

Virginia業務受惠於2025年雙年度審查影響、Rider股本報酬及客戶用量等因素；電力容量費用、核電生產稅額抵免減少、人工與管理成本及折舊費用則構成部分抵銷。

South Carolina業務受到天氣、折舊及其他項目影響，經營利益小幅下滑。Contracted Energy雖然利潤率相關貢獻增加0.28億美元，但受到利息費用、折舊及其他項目抵銷。Corporate and Other的經營虧損擴大，主要壓力來自淨利息費用年增0.51億美元。

資產減損壓低GAAP利潤，核心經營利益仍成長

本季GAAP淨利為3.40億美元，非GAAP經營利益為7.12億美元，兩者相差3.72億美元。相較之下，去年同期GAAP淨利比經營利益高1.11億美元，調整項目的年比變動達4.83億美元，是GAAP利潤下滑、經營利益成長的主要原因。

2026年第二季調整項目包括6.26億美元非監管資產減損及其他費用，以及1.53億美元監管資產退役及其他費用；其中部分壓力由4.95億美元核退役信託基金收益抵銷。此外，經濟避險按市值計量影響為0.69億美元，併購相關成本為0.13億美元。

因此，本季GAAP利潤下滑較多反映資產減損及其他調整項目，而非所有業務的經營利益同步惡化。不過，相關減損金額較大，也顯示部分非監管資產的帳面價值及專案報酬面臨壓力。

業績指引

Dominion Energy重申2026年全年非GAAP經營EPS指引，並同時維持先前提供的信用、股利及長期成長指引。由於相關調整項目無法合理估計，公司未提供對應的GAAP獲利指引。

近期內部人交易

近六個月統計顯示，內部人士公開買進及賣出股數均為零，內部人士合計持股約117萬股。最近十筆揭露紀錄均為董事取得股票獎勵，並非公開市場買賣，因此無法據此推斷內部人士對公司估值或前景的判斷。

投資人需要關注的風險

• 資產減損壓力： 本季非監管資產減損及其他費用達6.26億美元，後續是否持續出現資產價值調整，將直接影響GAAP利潤。
• 監管資產與專案成本回收： 監管資產退役及其他費用為1.53億美元；年初至今相關項目還包括Virginia Power在Coastal Virginia Offshore Wind專案中，預計無法向客戶回收的部分成本。
• 利息費用上升： Corporate and Other的淨利息費用年增0.51億美元，Contracted Energy也受到利息費用增加影響，融資成本可能持續壓抑經營利益。
• 分部成長集中： 本季經營利益成長主要依賴Virginia業務，而South Carolina和Contracted Energy均出現下滑。若Virginia業務的監管報酬或客戶用量貢獻減弱，整體經營利益成長可能承壓。
• 每股盈餘稀釋： 平均稀釋股數年增，導致經營利益成長未能完全反映在每股盈餘增幅中。

總結

Dominion Energy第二季呈現明顯的口徑分化：營收和非GAAP經營利益成長，但資產減損、監管資產退役費用及其他調整項目導致GAAP淨利明顯下滑。Virginia業務仍是核心成長來源，公司維持全年經營EPS指引；後續重點在於資產減損是否延續、專案成本回收情況，以及利息費用與其他分部壓力能否獲得控制。