SpaceX借款40億美元採購AI芯片，馬斯克發出AI警報

據埃隆·馬斯克稱，SpaceX 已達成一項價值 400 億美元的債務融資協議，用於採購英偉達（Nvidia）圖形芯片。該交易證明，儘管馬斯克警告較弱的公司正越來越難以獲得信貸市場準入，但最強的 AI 買家仍能籌集到資金。

用於 GPU 的可贖回債務在 2027 初期出現下調

馬斯克週日在X平臺發佈的帖子中確認了這筆融資。他宣佈SpaceX已完成400億美元的債務融資，用於購買GPU。

在後續帖子中，馬斯克表示這筆資金主要爲可贖回債務。這意味着 SpaceX 可以提前贖回該債務。根據馬斯克的說法，這筆債務將用於支付的芯片預計將在 2027 年第一季度和第二季度交付，因此在本季度並非主要關注點。

貸款條款仍不清楚。路透社報道稱，目前尚不確定貸款方是否已同意該交易。馬斯克也未提及任何銀行名稱，未披露利率或還款日期。

此次計劃融資此前已有報道。雅虎財經（Yahoo Finance）於 10 月 6 日報道稱，這筆 400 億美元的協議將包括約 100 億美元銀行貸款和 300 億美元投資級債券。阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）預計也將牽頭此次融資。

彭博社隨後報道稱，借款將通過一個獨立實體進行，從而不體現在 SpaceX 的資產負債表上，並有助於保護該公司的信用評級。

差不多吧。

過去幾周以來，債務市場幾乎完全切斷了任何不具備獨立於AI數據中心的可觀收入的公司獲取資金的渠道。

SpaceX爲GPU完成了400億美元的債務融資，而我們擁有投資級評級，並具備Starlink（星鏈）和發射業務收入。

這意味着200多家新雲服務商將面臨如小魚般慘烈的死亡與整合。少數企業或許能倖存下來，但數量不會太多。

—— 埃隆·馬斯克 (@elonmusk) 10 月 25 日, 2026

投資級評級與Starlink收入發揮了關鍵作用

馬斯克表示，SpaceX的投資級評級以及來自Starlink和火箭發射業務的收入，有助於其成功獲得融資。

據路透社報道，SpaceX第三季度營收同比增長161%，至145.8億美元。Quartz報道稱，該公司AI部門在截至9月30日的三個月內營收達75.6億美元，高於一年前的8.13億美元。Starlink的連接業務當季也錄得23.7億美元的經營收入，據雅虎財經報道。

SpaceX此前已通過債務方式籌集過大量資金。今年6月，該公司在其首次債券發行中募集了250億美元，吸引了近900億美元的訂單。債券發行的所得資金用於償還過橋貸款。

200以上的新雲服務商面臨‘死亡與整合’

馬斯克言論的後半部分向行業其他參與者發出了警告。他指出，在過去幾周裏，債務市場“幾乎完全切斷了資金獲取渠道”，尤其是對於那些缺乏AI數據中心之外可觀收入的公司而言。

他特別指出了“新雲”（neoclouds）企業，即向AI客戶出租計算能力的公司。他聲稱目前存在200多家此類企業，但隨着行業整合，其中只有少數可能倖存下來。

馬斯克寫道：“這意味着這200多家新雲企業將面臨‘小魚式’的淘汰與整合。”“有些企業能夠挺過去，但不會太多。”

據馬斯克稱，收購這些公司也不是一個可行的選擇，他將這一想法稱爲“毫無意義”。CoreWeave和Nebius是新雲企業的例子，它們出租英偉達GPU並依賴債務來擴張。

由於擔心企業借入大量資金以支持其可能無法維持的增長，投資者也在重注做空美國數據中心和新雲企業的股票。

SpaceX資產負債表揭示了什麼

這些數字解釋了其對現金的需求。據雅虎財經報道，截至9月，SpaceX擁有513億美元現金和386億美元可交易證券，而總債務爲388億美元。如果全額獲得400億美元，總債務將大致翻倍至約790億美元。

SpaceX的支出遠超其運營收入。第三季度，該公司產生96億美元現金，但投資支出達196億美元。今年前九個月，總支出達到481億美元，而運營產生的現金總額僅爲131億美元。

首席財務官佈雷特·約翰森預計，僅第四季度公司的支出還將達到350億至400億美元。按此速度，這筆新貸款將覆蓋其支出的約四分之一。

上週，馬斯克還表示特斯拉與SpaceX的合併“是個好主意”。他補充說，兩家公司已成立獨立委員會來考慮該交易，但強調當時尚未做出任何決定。

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