DeFi代幣化股票規模突破300百萬美元，一年增長25倍

根據Token Terminal的最新數據，存入DeFi協議的代幣化股票總額已突破3億美元。上個月，我們在此報道了年初至今的增長情況，當時這一數字爲2.62億美元。與一年前約1180萬美元的存款相比，目前在DeFi中發揮作用的代幣化股權資產增長了2451.5%。在很長一段時間裏，該領域的增長較爲緩慢，直到八月才迎來變化。

目前，這些存款分佈在20家發行商和10條鏈上。儘管如此，市場仍集中在少數幾家機構手中。代幣化股權持有者將資產作爲抵押品、提供至流動性池並用於獲取收益的增長，已不再是一種投機性趨勢。 

大部分增長髮生在七月之後 

2026年上半年，代幣化股票的總鎖倉價值（TVL）波動不大。直到八月，活動纔出現急劇攀升。第三季度初，TVL爲8010萬美元，到9月30日已增長至2.65億美元。僅在該季度內，增幅就達到了約230%。 

時機與兩項重大產品發佈逐漸獲得市場關注相吻合。幣安於6月上線了bStocks，Robinhood Chain的公鏈於7月正式上線。此後僅約三個月，Robinhood Chain便成爲代幣化股票存款量第二大鏈，這清晰地表明瞭經紀商規模的渠道分發能力如何迅速重塑鏈上市場份額。 

Solana和xStocks佔據領先地位

就各鏈上的代幣化股票DeFi總鎖倉價值（TVL）而言，Solana以1.026億美元、34.2%的市場份額位居榜首。Robinhood Chain和以太坊分別位列第二和第三。BNB鏈爲4280萬美元，Base爲2430萬美元，前五名鏈的存款總額約佔所有存款的96%。 

發行方一側則高度集中。xStocks以1.026億美元的市值佔據超過39%的市場份額，領先於Robinhood的7080萬美元和幣安bStocks的3840萬美元。在代幣化股票領域較爲知名的Ondo Finance，其市值僅爲340萬美元。 

xStocks 率先佈局。其代幣原生髮行於 Solana，自 2025 年 7 月起已接入 Kamino 等借貸市場以及 Raydium 等 AMM 的流動性池。bStocks 的資產規模已突破 10 億美元，但僅有約 3800 萬美元處於 DeFi 領域。大部分 bStocks 在幣安賬戶內鑄造並似乎留存於此，且交易所現已接受其作爲期貨交易保證金，這些數據均未反映在 DeFi 統計中。

僅 6.8% 的代幣化股票正在被投入使用

代幣化股票總市值達 44 億美元，過去 180 天內增長 254.3%，涵蓋來自 36 家發行方的 13,411 只股票，分佈在 18 條不同鏈上。DeFi 存款僅佔其中的約 6.8%。如果利用率小幅上升，DeFi 存款的增長速度甚至可能超過發行量本身。

圍繞此類抵押品的爭奪正演變爲分發模式之間的較量。Solana 擁有加密原生的流動性，Robinhood Chain 依託零售經紀商基礎，BNB Chain 藉助幣安交易所用戶，而 Base 則背靠 Coinbase。

券商也無法提供另一種用例。全天候交易的股票與借貸協議對接，意味着有人可以在週日以NVDA作爲抵押品借款，或在華爾街休市期間質押TSLA。目前，只有少數市場參與者在進行此類操作。

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