國債收益率接近24年高點，Pimco警告稱可能達6%

週五，美國10年期國債收益率徘徊在5.29%附近，略低於近期高點5.34%。根據 美聯儲數據.

Pimco首席投資官Dan Ivascyn表示6%是有可能實現的，這引發了人們對全球高借貸成本、股市和企業信用風險的擔憂。

爲何Pimco認爲6% “可行”

Ivascyn認爲再次出現急劇上漲是“可行的”，同時警告稱，槓桿型對沖基金在平倉虧損頭寸時可能會加速拋售。

正如路透社報道，油價上漲、持續的通脹以及美國面臨的債務增加都是Ivascyn論點的一部分。

今年，10年期國債收益率已上升約120個基點，7月至9月期間創下本世紀最大的季度漲幅。

Ivascyn警告稱，收益率若升至5.5%以上，可能會引發“信用市場和股市等風險市場出現一定程度的疲軟”。

由於投資者傾向於轉向收益率更高的美國國債，加密貨幣也可能面臨困難。

超過70%的變動來自實際利率

導致收益率上升的責任並不僅在於美聯儲。

根據羅素投資的數據，自2月底以來漲幅的70%以上歸因於實際利率預期上升以及實際期限溢價的擴大。

國際清算銀行在其9月發佈的報告中指出，儘管收益率不斷上升，投資者仍在購買風險較高的資產，包括新興市場投資。

然而，國際貨幣基金組織警告稱，市場情緒的突然變化可能導致資本從疲軟經濟體中流出。

金融體系的隱患正在發出警告信號

多項因素可能正在施加壓力，從而加劇債券市場的拋售。

路透社分析顯示，從AI公司手中購入長期債券的投資者如今正在拋售國債期貨，以應對不斷攀升的利率。高盛預測，超大規模企業明年將借貸4200億美元債務，這可能會進一步加劇市場壓力。

投資者對持有長期政府債券也日益謹慎。10年期與30年期美國國債收益率之差已攀升至約37個基點，表明投資者認爲，對於此類長期投資所承擔的風險，他們需要獲得更高的補償。

抵押貸款市場可能加劇這一局面。利率上升意味着房主再融資的意願降低，從而延長抵押貸款支持證券的存續時間。投資者通過拋售國債期貨來對沖風險，這進一步增加了債券價格的壓力。

焦慮情緒同樣反映在期權市場中。爲防範利率上升200個基點的風險而支付的保護成本已升至2023年3月以來的最高水平。由於多種力量同時對市場施壓，即使是微小的市場波動也可能引發連鎖反應。

7.40%的家庭已經感受到了這種影響

更高的抵押貸款利率使美國人購房變得更加困難。

弗雷迪·麥克（Freddie Mac）報告稱，10月8日30年期固定抵押貸款利率升至7.40%，而前一週爲7.28%；相比之下，2025年該利率爲6.30%。與此同時，15年期利率升至6.73%。

這一漲幅印證了Cryptopolitan在9月份報道的趨勢，當時國債收益率上升推高了抵押貸款利率。

強勁需求能解決什麼，不能解決什麼

10月8日，投資者仍參與了220億美元的30年期國債拍賣。

拍賣的最終清算收益率爲5.618%，投標覆蓋率爲2.54。

儘管市場上對債券有足夠的需求，但這並不意味着借貸成本會很低，因爲買家要求更高的回報。如果收益率持續在6%左右徘徊，將對股票、企業信用債和加密貨幣造成壓力，而不僅僅是國債，儘管國債需求強勁。

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