OpenAI 年度收入預測在 IPO 前暴跌 20B
OpenAI剛剛陷入一個尷尬的財務境地。其年收入增速爲500億美元，而非投資者在9月份聽到的700億美元。
對於一家目前估值爲8520億美元且正準備向公衆發售股份的公司來說，這相差了200億美元。
不過在有人開始尋找失蹤的資金之前，這裏有個關鍵問題。OpenAI未必失去了這些銷售額。關鍵在於它如何在與Anthropic的競爭中開展業務，後者似乎讓華爾街感到不滿。
OpenAI的200億美元差異暴露出一個不尋常的會計問題
《金融時報》注意到了這一較小的數字，而Axios隨後揭示了投資者此前收到遠高於此的預估背後的原因。
初步計算可能是爲了幫助比較OpenAI和Anthropic的財務狀況。然而，這兩家公司對部分銷售的會計處理方式並不相同，從而使得其收入難以直接對比。
以下是AI公司通過雲平臺提供產品的方式。
當Anthropic通過雲平臺銷售軟件時，它將客戶爲該產品支付的總金額確認爲收入，並將平臺抽成計入業務成本。
相比之下，OpenAI在處理某些交易時採取了不同的方式。
兩家公司都沒有違反會計準則。它們都遵循GAAP（美國財務報告標準）。
關鍵在於誰控制交易、誰擁有客戶關係並負責提供服務。
OpenAI較高的數字實際上是將合作伙伴交易按照Anthropic的方式進行處理的。投資者希望看到類似的數字，他們確實得到了這些數字，儘管這使得公司在標題上看起來更大。
隨着IPO估值面臨更嚴格的質疑，華爾街對AI股票進行拋售
投資者並沒有欣然接受這一會計知識。
在週四的交易中，英偉達（NVDA）下跌3%，甲骨文（ORCL）下跌6%，CoreWeave（CRWV）暴跌8%。
半導體板塊普遍下跌。AMD（AMD）和博通（AVGO）均下跌5%，而英特爾（INTC）和超微電腦（SMCI）各下跌6%。
這一消息來得恰逢其時地糟糕。
OpenAI已於2026年6月提交了保密的IPO申請文件，其管理層正在考慮在2027年的某個時間點上市。
Anthropic本身也在準備上市，其領導層已經接觸了潛在投資者，目標是實現高達2萬億美元的驚人估值。
據8月份向投資者分享的數據，截至7月底，其年化銷售額已達到650億美元。
然而，獨立研究機構New Constructs在評估該公司擬議的IPO時直言不諱——報告稱，該公司的估值不應超過1500億美元。
路透社收集的一些財務信息爲我們揭示了原因。
據報道，Anthropic在2025年實現收入46億美元，但淨虧損高達420億美元。
然而，財務問題並非這些公司面臨的唯一挑戰。
專家們多次對潛在的AI災難表示擔憂，而OpenAI也報告了其技術突破邊界的情況。
由於技術未能通過內部測試要求，安全問題導致該公司決定取消GPT-6.1 Astra的發佈。
今年9月，CEO Sam Altman在談及此事時承認了所面臨的挑戰，並表示安全爭議使得此時將OpenAI推向公衆市場並不合適。
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