東京轉向區塊鏈技術，爲其創紀錄的債務尋找新買家
日本財務省召開了旨在推進政府債券代幣化的首次會議。
此次會議於2026年10月8日（星期四）舉行，規劃了區塊鏈在承載日本政府債券（JGBs）方面的三條路徑。此外，該部正在研究利用加密通道爲不斷增長的債務池吸引新投資者的可行性。
三條上鍊路徑
該部發布了一份 論文 文件於週四公佈，該文件將核心理念分爲三個不同的類別。每個類別旨在徵求意見和引發討論，而非作爲既定決策。
第一類不涉及債券本身；而是將通過區塊鏈轉移投資於日本政府債券的貨幣市場基金的受益權。
第二類發生在日本當前的無紙化結算系統中，將轉賬賬本固定於區塊鏈上；它可能位於單一賬戶管理機構、多個協調一致的賬戶管理機構，或作爲中央轉賬代理直接記錄在日本銀行的自有賬本中。
第三類是一種新型政府債券的首次亮相，該債券直接部署在現有結算基礎設施之外的區塊鏈上。
在 小組 參與者包括來自東京大學和早稻田大學的學者，以及私企策略師森田長太郎。日本銀行和金融廳也派員出席。
該部門提出的論點
該部門將收益分爲兩類。據稱，市場參與者將從代幣化帶來的簡化抵押品和流動性管理中受益。海外投資者將成爲最大受益者，因爲那些已持有鏈上資產的投資者將獲得一個穩定的閒置資金存放地。
需求已趨於平穩，最近兩次十年期國債拍賣的投標力度疲軟，十年期收益率在8月升至2.95%，爲1996年9月以來的最高水平。兩年期國債收益率觸及31年高點1.75%，五年期國債收益率創下2.21%的歷史新高。
爲何東京此時需要新買家
這場搶購潮背後的數學邏輯十分嚴酷。各部委 請求 2027財年債務總額預計將達到創紀錄的143萬億日元（約合9180億美元），連續第四年刷新紀錄。償債成本即將攀升至創紀錄的36.64萬億日元（約合2340億美元），假設利率已從3%上調至3.8%。目前，日本在主要經濟體中財政狀況最爲嚴峻。
日本 正從華盛頓吸取經驗教訓。Cryptopolitan 在 6 月報道 穩定幣發行商已開始購買美國國債。此外，舊金山聯儲的一項研究發現，自2023年以來，美國增持短期國債的速度快於日本。而日本恰好是美國政府債務的最大外國持有者。
穩定幣發行商依法（尤其是《GENIUS法案》）必須用安全、高流動性的資產爲其代幣提供擔保，其中最主要的是美國國債，這使得支付產品成爲政府債券需求的穩定來源。
日本已經擁有本土版本
東京已有本土食品。JPYC是首個與日元掛鉤的穩定幣，由國內儲蓄和日本國債（JGBs）支持。JPYC的發行方表示，其收益來自持有者的利息，而非交易費用。隨着其發行更多代幣，它會購買更多的日本國債。
該部並未迴避負面影響。將交易分散到多個場所的決定只會導致市場碎片化，並增加資助該項目所需的資金量。此外，24/7交易可能使管理劇烈價格波動變得更加困難。
重新佈線系統、規則和業務流程的成本也在待解決的問題清單上。小組計劃通過與企業的聽證會進一步充實調查結果，並計劃在2027年1月左右匯總一份報告。
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