BTC礦業股從2026高點回落，AI敘事持續升溫

BTC挖礦仍在繼續，但已不再像過去那樣競爭激烈。過去一年，算力（hashrate）和難度均降至較低水平，礦工也減持了他們的儲備。 

BTC礦工的工作量低於此前的紀錄水平。在80,000美元以上的價格區間內，挖礦收益高於當前的挖礦成本，這反映在 哈希帶指標上。過去兩個月，礦工已脫離困境區域，爲大多數礦池和挖礦運營每日產生超出成本的450枚BTC。 

正如 Cryptopolitan 在 6 月報道, 礦工並非戰略性交易者，在行情反彈期間僅捕獲了BTC上漲的一小部分。 

過去一年，挖礦行業逐漸從試圖刷新算力紀錄轉向更爲平穩的競爭格局。礦工也減少了持倉，儘管每個礦池或運營方在持有或出售BTC方面的策略各不相同。 

10月，BTC挖礦算力降至約987 EH/s，接近過去一年的平均水平。當前 難度 對礦工而言較爲有利，因爲該指標在2026年大部分時間呈下降趨勢。 

頭部礦池的分佈仍保持常規狀態，Foundry USA貢獻了25%的區塊。相比之下，規模較小的Binance礦池大約每三小時出一個塊，而頭部礦池出塊時間不到20分鐘。 

BTC挖礦儲備量仍處於歷史低位附近

礦工並未保留所生產的比特幣，並在過去一年中大幅減持了其儲備。儲備量從2025年底的190萬枚逐步下降至約119萬枚。 

Binance礦池僅出售了部分持倉，目前持有41,897枚BTC，較3月份的42,000枚有所下降。AntPool也增加了其持倉。 

然而，領先的 Foundry USA礦池 持有接近零枚比特幣。該礦池由第三方礦工使用，並定期支付區塊獎勵。9月，該礦池出售了其最後一批236枚BTC，目前剩餘儲備接近於零。該礦池還 宣佈 其首席執行官Mike Colyer將卸任，並在未來六個月內擔任顧問角色。 

其他礦池，如F2Pool，在過去兩年中逐漸減少了其持倉量，從約6,000枚BTC降至約4,000枚。 

礦工通常作爲最後的持有者，與國庫公司或ETF相比，通常持有更多的閒置BTC。儘管在BTC熊市期間，過去一年的逐步拋售表明礦工不願不惜一切代價持有。 

部分拋售與轉向人工智能（AI）並建設新數據中心的需要有關。如今，BTC挖礦被視爲一種高於成本的短期獲利機會。對量子風險或其他形式損失的擔憂也是移動或清算BTC儲備的一個因素。 

在過去一年中，一些礦工也轉向了ZCash的生產，這提供了一種風險更高但回報遠高於BTC挖礦的資產。 

BTC礦業股票退一步觀察

在過去一個月裏，大多數領先的 礦業股票 在經歷數月的顯著上漲後，它們陷入了下跌。過去一天，即使是領頭羊IREN也下跌了6.27%，至38.69美元。該股票在6月達到67.84美元的高點。 

與BTC相比，BTC礦業股曾實現更高的漲幅，但如今正從夏季高點回落。TerraWulf（納斯達克代碼：WULF）較其2026年高點下跌約50%，至14.40美元。 

如果沒有AI敘事的支撐，礦業公司不再依賴其BTC儲備作爲價值主張。挖礦活動仍在以各種形式繼續，但高度依賴於舊有運營和傳統數據中心。隨着冬季到來，水電用於挖礦的用量減少，預計未來幾個月可能還會出現進一步下跌。

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