隨着基礎設施成本持續攀升，AI公司紛紛增加債務
爲構建所需的計算設施，人工智能公司正在借入更多資金。儘管銷售額激增，但它們能否覆蓋不斷上升的成本仍不確定。
Anthropic 的財務表現凸顯了這一差距。據路透社報道，該公司2025年銷售額達46億美元，但運營虧損高達80.6億美元。
此後其財務狀況有所改善。CNBC報道稱，Anthropic在2026年7月的年化收入運行率已達650億美元，預計年底前將達到1000億美元。24/7 Wall St.也報道了其在第二季度實現正向調整後營業利潤。
與此同時，OpenAI在第二季度實現收入67億美元，但運營虧損達123億美元。截至9月，其年收入正朝700億美元邁進，據Axios報道。
儘管經調整後的業績未包含某些成本，且收入的快速增長並不必然帶來可持續利潤，但據悉 Anthropic 已更接近實現盈利。
人工智能借貸暴露出日益增長的財務風險
到2026年8月初，Goldman Sachs估計與AI相關的債務發行規模約爲5000億美元。CNBC報道稱，摩根大通預計到2030年總髮行量將達4.1萬億美元。
據報道，博通爲融資OpenAI芯片尋求超過500億美元，而SpaceX則尋求額外400億美元。甲骨文也在爲其數據中心尋找資金。此外，預計博通還將向Anthropic授予420億美元用於其芯片開發。
這些安排導致財務風險在貸款方、供應商和人工智能開發者之間進行分配。因此，人工智能實驗室的財務穩定性對整個借貸市場變得越來越重要。
然而，借錢只是問題之一。基礎設施的成本並不止於建設。Bryan Musto 估計，到2028年，五大超大規模雲服務商的年度折舊成本將在3900億至5300億美元之間。他的模型顯示，爲了覆蓋折舊並實現10%的稅前回報（不包括電力和人力成本），這些超大規模雲服務商的年營收應處於6750億至7850億美元的範圍內。
債務熱潮可能重塑全球AI競爭格局
據普華永道估計，到2050年全球數據中心總投資額可能高達驚人的31.6萬億美元。另一方面，另一份論文探討了人工智能相關債務在2029年達到3萬億至7萬億美元的各種潛在情景。當然，這些都是預期數字，而非實際借款。
對借貸日益依賴引發了人們對金融穩定的擔憂。國際清算銀行警告稱，人工智能投資領域的衰退可能會波及更廣泛的金融市場。負債較多的小型公司將受到最大沖擊。與此同時，財務狀況更穩健的科技巨頭將藉此局勢進一步鞏固其市場地位。
然而，債務危機絕非不可避免。更大的問題在於，人工智能企業能否產生足夠的收入來覆蓋其債務，同時繼續承擔高昂的計算基礎設施支出。
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