股票和商品鏈上頭寸推動RWA永續合約未平倉合約規模達57.8億美元

根據最新數據，鏈上真實世界資產（RWA）永續合約的未平倉合約量（OI）創下57.8億美元的新高，數據來源爲： DefiLlama。RWA未平倉合約量從一年前的近乎零增長至今，年內增幅高達25.6倍。觀察該市場的構成，大部分未平倉合約集中在一個平臺上。 

截至本文撰寫時，trade[XYZ]持有總未平倉合約量的38.66億美元，約佔市場的67%。Variational排名第二，未平倉合約量爲9.6817億美元，佔比17%。這兩家平臺合計佔據了該領域所有未平倉頭寸的約84%。  

交易者正在將股票和商品敞口轉移至鏈上

RWA永續合約是追蹤傳統資產類別（如股票、股票指數、商品和貨幣）的永續期貨合約。它們在去中心化永續交易所交易，無到期日，通常以穩定幣結算，槓桿交易爲標準配置。 

未平倉合約量計算的是在某一時刻所有尚未平倉的合約總價值。這與交易量不同，後者統計的是特定時期內的每筆交易，包括快速進出的交易。未平倉合約量的上升表明交易者正在建立頭寸並持有它們。 

需要注意的是，在英偉達永續合約上開倉的交易者並不擁有任何英偉達股票。該合約僅跟蹤股價，其風險敞口也僅限於此。27.46億美元的未平倉合約量與代幣化國債和股票是分開的，後者通常由發行人或託管人持有的資產作爲支持。 

市場全年大部分時間通過單一平臺進行交易

年初時，[XYZ] 是該類別中唯一的平臺，其他提供真實世界資產（RWA）永續合約的平臺大約在四月才陸續出現。QFEX 目前持有 2.7461 億美元，GMTrade 持有 1.8972 億美元，而 Lighter 略高於 1 億美元。Ondo、Extended、Entropy、edgeX 和 RISEx 各自持有的金額均低於 8000 萬美元。

Variational 是近期脫穎而出、拉開差距的新進入者。其未平倉合約量在過去幾周顯著上升，目前已逼近 10 億美元大關。trade[XYZ] 的持倉量仍是其四倍。

週末交易權限是主要吸引力之一

傳統證券交易所夜間及週末休市，而永續去中心化交易所（Perp DEX）則全天候運行。持有穩定幣的交易者可以在週日凌晨 3 點爲黃金或科技股建立槓桿頭寸，無需開設券商賬戶或將資金轉出鏈外。

這種訪問權限對非美國用戶尤爲重要，其中許多人通過本地券商購買美股時面臨限制或高昂成本。加密原生交易者也能從中受益：他們可以在資本已存放的平臺內，對沖宏觀風險或直接投機宏觀走勢，無需轉移資金。

目前至少有 10 個平臺提供現實世界資產（RWA）永續合約，但其中兩家控制了絕大部分未平倉頭寸。Variational 近幾周的增長勢頭，是市場領導者迄今爲止面臨的最具實質性的競爭挑戰。

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