Arthur Hayes 警告：AI 支出熱潮可能引發金融危機
前BitMEX首席執行官Arthur Hayes表示，AI淘金熱正徑直衝向懸崖，隨後政府救助可能會推高加密貨幣價格。他聲稱AI投資熱潮是不可持續的，最終將崩潰，並指出數萬億美元被浪費在AI數據中心上。
Maelstrom聯合創始人進一步認爲 增加投資 在數據中心上將最終導致計算能力過剩，從而引起成本的急劇下降。
“如果你研究金融歷史，研究每一項重大技術推出，它總是過度建設。總會有一次崩盤，也總有一次救助，”他對記者說。
Hayes稱比特幣可能飆升至1百萬美元以上
目前，許多公司和政府正在投入數十億美元來構建AI基礎設施。與華爾街視爲由股權融資推動的科技泡沫不同，Hayes 看到 對數據中心和電網建設的鉅額投資類似於由信貸推動的商業房地產泡沫。
他認爲貸款方、政府和其他私人實體基於對AI需求永無止境的謬誤支持這些大規模項目。
因此，他 預計 大規模開發過剩將引發市場低迷。他預測科技股反彈將過早結束，預計人工智能資本支出增長將在2027年中後期失去動力，隨後在2028年出現明顯的停滯。他指出，核心危險在於債務市場將繼續擴張，而實際開發卻陷入停滯，從而形成教科書式的信貸緊縮環境。
人工智能基礎設施繁榮可能導致計算能力過剩
供過於求的可能性並不一定意味着對人工智能的需求正在消失。但海斯的觀點是，基礎設施投資的增長速度可能會遠超人工智能服務帶來的收入。如果隨着更多設施上線，計算成本下降，公司擁有的數據中心容量可能超過其可盈利使用的範圍。
這種動態可能在長期內對人工智能開發者和用戶有利。計算成本的降低將使訓練和運行日益強大的模型變得更加便宜，可能鼓勵更多公司部署人工智能代理和其他自動化服務。然而，這也可能對那些在昂貴基礎設施上投入巨資、並依賴人工智能需求持續增長來證明這些成本合理性的公司造成壓力。
對於加密市場，海斯認爲供過於求是持續存在的週期現象，而非迫在眉睫的危險。如果回報率下降導致信用市場出現違約或壓力，政府可能會出手幫助戰略性人工智能公司和基礎設施項目。海斯認爲，由此產生的流動性最終可能會流入比特幣等風險資產。
儘管預計人工智能投資將下滑，海斯斷言政府救助不可避免，因爲該技術已成爲國家安全和戰略主導地位的核心支柱。
他認爲，那些爲不可避免的救助做好準備的投資者將獲得巨大收益，正如那些在2008年金融危機後利用政府幹預獲利的人一樣。他進一步預測，這些由國家主導的干預措施將遠超2008年後的流動性注入，並可能大量湧入數字資產領域。
“幸運的是，我們有比特幣和其他加密貨幣來吸收這些過剩的流動性，因此我們知道當救助來臨時表現最好的資產是什麼，”他說。
他在Substack上撰文進一步解釋稱，隨着人工智能基礎設施支出放緩和信貸持續流動，比特幣將開啓長期上漲行情。隨後一波恐慌性的國家干預將成爲推動加密貨幣突破100萬美元大關的最終催化劑。
海斯表示，科技公司將尋求基礎設施方面的回報
海斯還指出，推動AI基礎設施熱潮的實體——包括SpaceX、OpenAI和Anthropic——尚未從其龐大的計算開發中實現盈利。因此，他認爲一旦當前的數據中心建設完工，這些基礎設施建造者將積極追討數十億美元的算力合同款項。
他提出，樂觀的反駁論點在於，人工智能在未來一年內變得如此不可或缺，以至於激增的用戶需求將使這些燒錢的技術公司實現盈利。他還進一步指出，人工智能熱潮已經使英偉達和內存芯片製造商等公司受益。
儘管如此，他辯稱，投資者面臨的關鍵問題是這些公司的估值是否與其預期收益相匹配。
海斯還在推出Flop，這是一個專注於AI代理支付的加密風投項目，預計將於2027年第一季度亮相。對此，他辯稱市場對其有需求，因爲更便宜且更充足的算力將促進AI代理的增長。
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