美國商品期貨交易委員會（CFTC）提出首批加密市場規則，而國會則在CLARITY法案上陷入停滯
今日，美國商品期貨交易委員會（CFTC）發佈了一份新聞稿，明確闡述了其推進爲加密行業制定清晰規則的意圖。該機構向市場提出了首批擬議規則，此舉發生在9月參議院未能通過《CLARITY法案》數週之後。
隨新聞稿一同發佈的，是主席邁克爾·塞利格在其X賬號上發佈的一段視頻，介紹了擬議的監管美國加密市場規則。在附帶的聲明中，塞利格表示，國會曾考慮立法以澄清聯邦法律下對加密貨幣的處理方式，但從未將法案提交至總統辦公桌。他的論點是，商品期貨交易委員會（CFTC）已擁有建立聯邦加密市場結構的法定權限，並打算加以利用。
他進一步表示，新規則的出臺旨在“預防而非僅在事後起訴”類似FTX的欺詐計劃。
CTX和CAM將使加密交易所納入統一的聯邦監管框架
這些提案以擬議規則制定事先通知的形式發佈，這是機構闡述計劃並徵求公衆意見的早期階段。該通知涵蓋兩項規則。
第一項措施是《加密資產交易條例》（CTX），定義了CFTC認爲應由其監督的哪些加密交易。這些主要是零售客戶借錢或使用保證金購買加密貨幣的交易。2010年的一項法律已要求此類槓桿交易必須通過受聯邦監管的交易所進行，但針對加密貨幣的具體操作規則此前從未明確界定。
第二項《加密資產市場監管法》（CAM）將創建一種專爲提供此類交易的交易所量身定製的新式CFTC牌照。
目前，大多數美國加密貨幣交易所使用的是爲支付公司設計的州級牌照，這與匯款服務所使用的牌照類型相同。一些州還推出了自己的加密牌照，例如紐約州的BitLicense。CFTC認爲，這些規則是爲資金轉移而非市場運營而制定的，因此對遏制價格操縱或利益衝突作用有限。Selig以FTX爲例指出：其大部分離岸公司和持牌州公司均已破產，但其由CFTC註冊實體保管的客戶資金仍受到保護。
零售保證金交易迎來聯邦監管框架
面向零售客戶的槓桿加密交易在美國受監管的交易所中並非新鮮事物。CFTC於2025年12月宣佈首批上市產品。此前缺失的是一份清晰的規則手冊。該通知承認，關於如何合規的困惑阻礙了將這些交易移至聯邦監管平臺的努力。
常規現貨交易（客戶無需借款即可直接購買加密貨幣）不在覆蓋範圍內。僅僅提供此類服務的交易所無需加入。
關於哪些加密貨幣被視爲商品，美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）已於3月17日給出了答案。它們的聯合分類將比特幣和以太坊列爲數字商品而非證券，此外還包括索拉納、瑞波幣、 Stellar 和 Tezos 等。8月18日，SEC隨後提出了一項提案，明確了代幣在不受證券法約束的情況下自由交易的條件。
機構規則的作用有限
Selig表示，此次公告標誌着該機構新規則制定程序的開始。但這一途徑存在侷限。律師事務所Orrick指出，機構的規則制定無法提供《CLARITY法案》旨在實現的廣泛州法優先權。AMINA Bank指出，未來的委員會也可以撤回僅在機構層面存在的規則。
一旦通知在《聯邦公報》上發佈，評論期將持續60天。如果CFTC在此之後繼續推進，它仍需發佈正式的擬議規則和最終規則，因此交易所不會立即面臨具有約束力的要求。與此同時，衆議院直到11月中期選舉後纔會重新開會。
關於哪些加密貨幣被視爲商品，美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）已於3月17日給出了答案。它們的聯合分類將比特幣和以太坊列爲數字商品而非證券，此外還包括索拉納、瑞波幣、 Stellar 和 Tezos 等。8月18日，SEC隨後提出了一項提案，明確了代幣在不受證券法約束的情況下自由交易的條件。
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