ESMA 提議在 MiCA 框架下監管 DeFi 接入點
歐洲聯盟的市場監管機構希望規範進入去中心化金融的網關，而非代碼本身。在其 MiCA 審查回應, 歐洲證券和市場管理局 (ESMA) 提出了一項新的受監管加密資產服務，旨在爲允許客戶訪問 DeFi 協議的公司提供合規框架。
該提案有望徹底改變歐洲交易所、錢包應用及其他中介機構連接用戶與去中心化金融的方式。
此外，在區分完全去中心化的協議與仍需依賴人工輸入才能正常運行的系統方面，ESMA 希望獲得更多信息。
爲何關注接入點而非協議本身
ESMA 並未直接針對底層軟件或無需許可的網絡本身，而是聚焦於爲用戶提供 DeFi 訪問權限的公司及其他中介機構，無論其通過界面、交易路由還是其他面向客戶的服務實現。
此舉要求限制 DeFi 豁免的範圍：
‘DeFi’豁免應儘可能狹窄，以避免被用作規避MiCA監管框架的手段。
– 歐洲證券和市場管理局（ESMA），MiCA審查回應。
2025年EBA-ESMA的一份報告估計，DeFi在全球加密資產市場總價值中的佔比約爲4%，在去中心化交易所進行的交易佔全球加密交易總量的比例約爲10%。該報告指出，應用接口、自託管錢包和集中式平臺是進入DeFi的主要途徑。
披露、營銷與穩定幣界限
歐洲證券和市場管理局（ESMA）還建議加強對影響者和第三方營銷的監管，提高成本透明度，並對質押、借貸及出借提出相稱的要求。EBA的提案還要求對加密借貸進行監管，特別是與DeFi相關的借貸實踐，並提高代幣分類的一致性。
此外，ESMA正尋求更大權力，以取締欺詐性網站、查封與潛在市場操縱或恐怖主義活動相關的加密資產、對未獲授權的第三國實體採取行動，並對與非合規狀態實體的穩定幣交易施加限制。
市場反應通常呈現何種形態
更廣泛的加密貨幣市場可能受到的影響微乎其微。2026年1月進行的一項研究顯示，關於新監管的公告主要影響特定代幣，而非整個市場，其中治理代幣和去中心化交易所代幣受其影響最爲敏感。
這是歐洲試圖界定DeFi何時真正去中心化、以及何時存在個人對其擁有實質性控制權的更大努力的一部分。然而，這一工作因以下事實而變得複雜：某些協議可能表面上看似去中心化，但重要決策卻由一小羣人做出。
在之前的報道中，Cryptopolitan指出，一份歐洲央行（ECB）的報告已在多個主要去中心化金融（DeFi）項目中闡明瞭這一點。ESMA 的提案是進一步釐清這一區分的又一次嘗試。
影響是否會擴散
這種影響無疑將超越歐洲。根據 報告，國際清算銀行指出，去中心化金融通常具備傳統金融的一些特徵功能，但同時也可能帶來更高的透明度風險、信息缺口以及金融不穩定性。
金融穩定委員會（FSB）也警告稱，若各國適用不同規則，企業可能會將業務轉移至條件更優越的地區，從而增加跨境監管的難度。
歐洲轉向 MiCA 法規表明，新規已開始削弱市場競爭。據 TRM Labs統計，在歐洲經濟區（EEA）內受監控的 1,343 家加密服務提供商中，僅有 281 家在 7 月 1 日過渡期結束前獲得了 MiCA 授權。
爲提供DeFi用戶訪問權限的公司建立新的受監管服務，可能會進一步提高合規要求，特別是對於跨境運營的服務提供商。
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