Bitwise關閉 Dogecoin ETF，這預示着ETF市場需求不足。
Bitwise 將於 停止其 Dogecoin ETF 的 ，而此時距離交易開始不久。這表明，雖然獲得監管部門的批准和進入經紀公司是一個進步，但這並不能保證對只交易一種代幣的加密基金會有可持續的需求。
更重要的跡象是，一些山寨幣仍然能夠吸引到 ETF 投資，而另一些山寨幣的生態系統仍然專注於加密貨幣渠道。Bitwise 目前的情況比較特殊：BWOW 正在逐步退出市場，而其 Hyperliquid ETF 卻trac了更多投資者的關注。.
BWOW在十月下旬進入休整期
根據 8-K表格 的決定 Dogecoin 。該ETF預計將於10月14日停止交易。
對於清算後仍持有BWOW股份的投資者，無需採取任何進一步行動。剩餘股份將根據基金截至10月21日的淨資產值兌換成 cash 預計 cash 分配將於10月22日左右進行。提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件還指出，這些分配將產生應稅事件。.
Bitwise在其清算公告中僅對該決定作了簡要解釋：
“Bitwise已決定清算該基金，並持續優化其產品系列，以滿足不斷變化的投資者需求。”
該公司並未具體說明導致此次關閉的任何特定資產、交易量或 cash 流入金額。其解釋稱，關閉是由於公司爲應對投資者不斷變化的需求，持續優化產品組合所致。.
然而，該基金自身的數據暗示了其關閉的原因。BWOW從未達到過顯著的規模，而且早在Bitwise決定關閉它之前，其弱點就已顯而易見。.
疲軟需求背後的數據
Bitwise 於2025年11月25日宣佈推出BWOW基金，並於11月26日開始交易。截至9月8日，該 基金資產僅爲721,815美元 ，約820萬隻狗狗幣（DOGE）。其8月底數據顯示，自成立以來累計淨值回報率爲-45.37%。
這種疲軟的跡象早在之前就已顯現。BWOW 第二季度財報顯示 ，其淨資產從2025年底的115萬美元降至6月30日的473,547美元。2026年上半年沒有新增份額，同時贖回了2萬份。該基金從未建立起顯著的規模。
交易活動也印證了這一點。BWOW 在上線首周的日交易量一度達到約 300 萬美元，但此後再未接近這一水平。 Dogecoin ETF 的累計交易量約爲 3 億美元 The Block 數據。這遠低於超流動性 ETF 的 21 億美元、 Zcash 產品 15 億美元以及 Chainlink ，在二級市場上的關注 Dogecoin ETF 相trac度微乎其微。
需求實際流向了哪裏？
與Bitwise的超流動性ETF（BHYP）相比，HYPE的走勢對比十分鮮明。Cryptopolitan Cryptopolitan 在8月份報道稱 與Bitwise關聯的ETF錢包在一週內買入了超過500萬美元的HYPE，並且自7月份以來就沒有賣出過（數據來自Arkham）。雖然鏈上估算數據並非Bitwise官方的資金流動報告，但它與HYPE ETF交易活躍度普遍增強的整體趨勢tron。
Dogecoin 數據顯示，過去30天內，三隻美國狗狗幣ETF淨流出約670,530美元，累計淨流入僅爲1177萬美元 SoSoValue的。
關鍵不在於模因幣不能以ETF的形式運作。龐大的社羣並不會matic轉化爲持續的經紀商需求。.
掛牌出售是最簡單的部分
2025年9月17日，美國證券交易委員會批准了商品型信託股份的通用上市標準，此後，現貨加密貨幣產品的推出變得更加容易。符合條件的產品現在無需針對每個基金單獨提出規則變更即可上市。
這擴大了市場範圍，但並未均衡需求。ETF.com估計，現貨 Solana 產品累計trac了近 8.8 億美元的資金流入，現貨 XRP 產品則吸引了約 10 億美元的資金流入。
對於全球加密貨幣市場而言，BWOW 的關閉表明，簡化上市流程雖然可以加快新幣發行速度，但並不能保證其生存。發行方可能會更加關注那些能夠維持資產規模、流動性和持續資金流入的代幣，從而將受監管市場的流動性集中在少數幾種山寨幣上。.
ETF交易越來越容易，但持續的需求仍需努力爭取。.
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