流動性極強的未平倉合約量超過147億美元，創下2025年10月以來的最高水平。
Hyperliquid 的未平倉合約量已達到近 11 個月以來的最高水平。Defi DefiLlama 顯示，未平倉合約量在 9 月 4 日突破 140 億美元大關，目前爲 146.69 億美元。
該平臺的未平倉合約量在今年2月觸底，約爲47.6億美元。這意味着過去七個月未平倉合約量增長了約210%。值得注意的是，期間並沒有出現快速增長。從圖表來看，自3月以來，未平倉合約量一直呈漸進式增長，這表明此次增長的結構與去年10月槓桿率的快速攀升截然不同。.
Coinbase路由、CFTC評論和8.2億美元解鎖
過去一個月裏，發生了一些對平臺有利的事件。8月19日，Coinbase宣佈其Base應用程序將採用Hyperliquid提供的永續期貨，使用戶能夠訪問涵蓋加密貨幣、商品和股票的290多個永續期貨市場。這有效地爲該平臺開闢了一個巨大的分銷渠道。一天後，特朗普總統表示，美國商品期貨交易委員會（dent 這使得監管辯論再次成爲焦點 ）正在積極推動Hyperliquid在美國本土運營。
9月6日，HYPE 992萬枚合約（價值約8.2億美元）被解鎖，這是一次考驗。這原本可能動搖未平倉合約的上漲勢頭，但市場並未受到影響，未平倉合約在第二天便創下局部新高。.
HIP-3 完成了第一條腿的建造，核心罪犯正在建造這條腿。
當我們分析Hyperliquid平臺未平倉合約的驅動因素時，會發現其構成在過去一個月也發生了變化。年初，由構建者部署的HIP-3市場推動了未平倉合約的增長，其佔平臺總未平倉合約的比例從18%增長到8月份的34%以上，並突破了 40億美元。但現在這一趨勢已經改變。上個月總未平倉合約增加了38億美元，而 Hyperscreener 顯示，HIP-3未平倉合約減少了約2億美元。
這種轉變改變了增長的價值。核心市場將大約 99% 的費用用於 HYPE 回購。而建設者市場則允許部署者保留其收益的一半。核心市場的增長更直接地推動了代幣的發展，並且上個月的增長主要集中在覈心市場。.
Hyperliquid 目前持有約 76% 的永久去中心化交易所未平倉合約
Artemis 總未平倉合約量 trac爲 192 億美元，其中 Hyperliquid 佔 146 億美元。Aster 爲 25 億美元，Lighter 爲 11 億美元，edgeX 爲 5.986 億美元。榜單上的其他交易所未平倉合約量均低於 2.1 億美元。
真正的問題在於價差。到2025年底，堆疊圖看起來競爭異常激烈，挑戰者們在10月份的高峰期佔據了相當可觀的市場份額。一年後，市場格局發生了整合，Hyperliquid佔據了大約四分之三的市場份額。如今出現的市場份額，原本都集中在中心化交易平臺上。.
數字未說明的問題
未平倉合約量是指未平倉頭寸的名義價值。它並非流入平臺的資金，也不指向任何方向。147億美元的合約規模可以通過多頭、空頭或兩者均衡組合來構建，更高的未平倉合約量意味着如果價格大幅波動，將有更多頭寸可供清算。2025年10月的市場走勢就充分證明了這一點。.
它衡量的是交易者願意將倉位維持在什麼水平。就這一點而言，答案已經發生了變化。.
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