北卡羅來納大學的捐贈基金回報率超過30%，這得益於其早期對SpaceX的投資。

北卡羅來納大學捐贈基金在截至 6 月的一年中獲得了超過 30% 的收益，其中很大一部分來自該基金在 SpaceX 上市前幾年對該公司進行的投資。.

在上市之前，UNC Management Company 持有的 SpaceX 單筆股份已增長至其管理的近 150 億美元資產的約 10%。UNC 最初投資 SpaceX 大約是在全球金融危機期間。.

現在，隨着之前的投資開始獲得回報，與此同時，其他幾所美國大型大學基金也終於從私營科技公司獲得了tron的收益。.

而且這種情況並非只發生在北卡羅來納大學教堂山分校。一些大型大學的捐贈基金在多年落後於美國股市之後，最終可能會與美國股市整體表現持平，甚至超越後者。.

劍橋諮詢公司表示，其中一些基金的表現可能會“顯著優於”標普500指數，後者在截至6月30日的12個月內上漲了20%以上。該公司全球捐贈基金和基金會業務負責人陳瑪格麗特表示，最大的推動力來自“少數非常成功的私營公司”。

瑪格麗特還預計該行業的中位數回報率將“非常tron”。一些大學直接購買了這些股份，另一些則通過私募股權基金經理獲得。由於私募投資的估值週期遠長於股票市場每日交易的股票，因此許多最終結果尚未公開。.

SpaceX和人工智能領域的投資幫助大學捐贈基金最終擺脫了多年來私募市場收益疲軟的局面。

瑪格麗特對這一年的總結非常精闢。她說：“對於那些投資於幾家主要私募市場贏家的機構來說，今年註定是碩果累累的一年。”.

即使是最活躍的選股者，想要跑贏任何一個大盤指數也並非易事。大多數人都無法在較長時間內持續做到這一點。然而，大型大學捐贈基金卻並非如此。.

2008 年金融危機後，許多此類機構對私募股權進行了大量投資，這意味着它們在非公開交易資產中的持股量matic增加。.

近年來，這種情況對它們不利。2021年股市繁榮之後，私營公司的估值有所下降，而且它們的復甦速度遠慢於上市公司。此外，IPO和公司收購的數量也減少了。這使得投資公司出售持股並將資金返還給投資者的機會減少。.

差距變得相當大。根據美國大學和學院商業官員協會 (NAUCU BBO) 和 Commonfund 的研究，截至 2025 年 6 月的三年間，資產超過 50 億美元的大學捐贈基金的年化收益率爲 7.8%。同期，標準普爾 500 指數的年化收益率爲 19.7%。.

科羅拉多大學基金會也出現了類似的情況。該基金會管理的35億美元投資組合在截至6月份的一年中實現了20.3%的回報率，略低於標準普爾500指數的回報率。這很大程度上要歸功於SpaceX公司，該州自2009年以來一直投資該公司。.

即使霍爾頓·索普認爲投資SpaceX的火箭項目風險太大，北卡羅來納大學仍然繼續向其注資。

北卡羅來納大學通過創始人基金（Founders Fund）投資了SpaceX。創始人基金是由彼得·蒂爾於2005年創立的風險投資公司。北卡羅來納大學管理層是該基金的早期投資者之一。幾年後，創始人基金開始向埃隆·馬斯克的火箭公司SpaceX注資。.

隨後，大約在2009年或2010年，創始人基金再次找到北卡羅來納大學管理層，要求他們向SpaceX投入更多大學資金。時任北卡羅來納大學教堂山分校校長的霍爾頓·索普對此堅決反對。.

“你們瘋了嗎？”霍爾頓回憶起當時對投資團隊說的話。.

當時，霍爾頓認爲投資火箭製造風險極高。他擔心的是成本問題。火箭製造費用昂貴，他並不確信SpaceX能夠籌集到足夠的 cash 來持續製造火箭。.

霍爾頓說：“風險投資界有一句諺語，或者說當時有這句諺語，那就是永遠不要投資彎曲金屬這種行業。你應該投資那些成本低廉但回報巨大的創意和技術。”

北卡羅來納大學管理層最終還是按原計劃進行了投資。霍爾頓現在表示自己錯了，並慶幸投資團隊沒有聽從他的建議。他還說，整件事很好地說明了爲什麼大學管理人員不應該負責捐贈基金的投資決策。.

霍爾頓表示，喬納森·金和凱文·圖尼克應該爲北卡羅來納大學在SpaceX的投資地位做出貢獻。喬納森在2025年退休前，負責該基金的投資運營超過20年。凱文在2023年退休前，負責該基金的私募投資近15年。.

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