高盛將2026年債券市場預期上調至2.3萬億美元，主要受人工智能需求驅動

高盛預計，今年美元投資級信貸發行量將達到 2.3 萬億美元，高於此前預估的 2.1 萬億美元，原因是企業繼續舉債爲人工智能投資提供資金。.

該銀行還將淨供應量預測從8500億美元上調至1萬億美元。此外，該銀行還表示，預計到2027年，市場活動將保持穩定且高水平，並將美元投資級債券的總供應量預測設定爲2.4萬億美元。. 

根據薩克斯的數據，今年迄今爲止，美國投資級債券發行總量的24%來自人工智能相關發行機構，推動市場創下歷史新高。與之形成鮮明對比的是，人工智能發行機構在歐洲債券發行總量中僅佔6%，而歐洲債券總髮行量僅增長了2%。.

高盛預期利率將出現波動

高盛 預計 將tron回升。該公司在週四發佈的報告中指出，“夏季市場放緩的趨勢難以實現——這在很大程度上是由人工智能相關的供應所驅動——市場參與者預計9月份市場將非常活躍。”

目前，超大規模數據中心運營商正越來越多地使用歐元投資級信貸，該銀行表示，此舉可能會縮小歐元相對於美元的技術優勢。儘管如此，鑑於歐元和美元今年以來的表現均爲負值，該金融機構仍然預計利率波動仍將是影響總回報的主要因素。. 

總體而言，今年以來公司債券利差幾乎沒有變化——相反，美國和德國政府債券收益率的飆升卻嚴重拖累了投資回報。如果目前的利率水平持續下去，收益將受到顯著影響。不過，該公司預測收益率即將下降，這將緩解部分壓力，但總回報可能仍將低於歷史基準水平。. 

最近，德國10年期國債收益率觸及2011年以來的最高點，美國10年期國債收益率也達到2023年11月以來的最高水平。據高盛稱，收益率飆升——美國上漲61個基點，德國上漲52個基點——直接抵消了美國公司債券的大部分收益，並抹去了歐洲公司債務的利率安全網。. 

美國公司在歐元區持有約460億美元的未償債券。

總體而言，美國公司在歐元區持有約460億美元的未償債券，雖然在整體市場份額中佔比不大，但接近新發行總額的10%。亞馬遜和Alphabet是今年企業債券發行量排名前列的公司。. 

根據歐洲中央銀行的一篇博客文章，美國公司囤積債務可能會推高各類企業的利率。. 

該博客寫道，它們在債券市場佔據瞭如此大的份額，以至於這種痛苦很容易蔓延到政府債券和國際機構債務。.

此外，該博客的作者認爲，科技巨頭大量發行新債券可能會壓倒投資者需求。隨着供應預期持續上升，這種供過於求的局面可能會迫使市場上的公司支付更高的利率來trac買家，尤其是在投資者可投資的資金有限的情況下。.

人工智能投資正在重塑公司債券市場

人工智能相關貸款的激增反映了 鉅額資金 。超大規模數據中心和其他科技公司正在大力投資數據中心、先進計算系統、網絡設備和能源基礎設施，以支持人工智能應用的快速增長。

此類投資大多需要大量前期資金，因此， 公司債券市場 是企業快速發展人工智能能力而不完全依賴 cash 手頭

但鑑於人工智能相關公司債券發行量不斷增長，投資者既面臨機遇也面臨風險。大型科技公司通常擁有tron的資產負債表和充裕的 cash 流，因此其債務對尋求高質量公司債券的投資者頗具trac。.

與此同時，新增供應量之大可能會考驗市場在不要求公司提供更高收益率的情況下能夠吸收多少額外債務。.

這一趨勢也可能影響更廣泛的信貸市場。如果大型科技公司繼續主導新債發行，其他企業借款人可能不得不更加激烈地爭奪投資者資金。這可能會推高信用狀況較弱公司的借貸成本，尤其是在政府債券收益率居高不下的情況下。.

因此，高盛更高的發行量預測不僅凸顯了企業借貸的強勁勢頭，也凸顯了人工智能投資週期日益增長的金融影響力。.

隨着各公司競相擴展其人工智能能力，債券投資者將越來越需要評估這些投資的預期長期回報是否足以抵消他們正在積累的額外債務。.

高盛的丘奇曼發出警告

儘管越來越多的公司持續投資人工智能，但這並不意味着這項技術完全沒有風險。此前，高盛旗下Marquee部門負責人克里斯·丘奇曼(Chris Churchman)曾表示擔憂，過度依賴人工智能可能會削弱未來金融專家的分析能力。.

他認爲，對自動化的日益依賴可能會削弱從業者進行基礎邏輯推理和dent、原始推理的能力。.

“人工智能時代存在一個巨大的危險，那就是我們將推理能力外包給這些模型，導致認知能力衰退，使我們無法再從第一性原理出發進行推理，”丘奇曼斷言。.

他還強調，華爾街需要在不破壞傳統導師制度的前提下采用人工智能。他承認，該銀行仍在努力探索如何在運用這項技術的同時，保護員工只能通過實踐經驗獲得的寶貴智慧。.

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