隨着Strive的收購，Bitcoin 國庫的洗牌進一步加劇

企業 的購買活動 Bitcoin 恢復，進一步推高了市場需求，而8月份市場需求已經顯著增長。Strive斥資約1.43億美元購入 Bitcoin ，而Strategy在暫停近十週後重返市場，購入了價值約3.7億美元的 Bitcoin，這進一步表明企業買家對比特幣的興趣依然濃厚，他們已成爲加密資產的新需求來源。

就整體市場而言，時機至關重要。截至週一， Bitcoin 給行業帶來的另一重負擔 Bitcoin。

Bitcoin 維持在79000美元附近，國債買家重返市場

在經歷了一段時間的國債交易不確定性之後，這波購買熱潮隨之而來。由邁克爾·塞勒創立的Strategy及其開創該模式的公司上週恢復了比特幣的購買，購入了4603枚比特幣，價值3.697億美元，使其總持倉量達到845050枚比特幣。.

此次收購標誌着該公司十週以來首次購買 Bitcoin 。然而，在此期間，Strategy 在 6 月 30 日至 8 月 10 日期間出售了 6,916 枚比特幣，價值約 4.3 億美元，以幫助增強其流動性。.

Tom Lee旗下的Bitmine也進行了 最大規模的 Ethereum 交易 。所有這些舉動都表明，隨着價格回升，數字資產管理公司正在重返增持模式。

據路透社報道， 8月25日， Bitcoin 價格受美元走軟和對貨幣貶值的擔憂加劇的推動，自5月中旬以來首次突破8萬美元大關。

持有量約爲 126.4 萬枚， Bitcoin 據 Bitcoin Treasuries 的總量的 78.4%， Bitcoin 其中 Strategy 公司就獨立持有dent66% 的比特幣。

這種集中度至關重要。企業需求可能迅速恢復，但總體資金流動仍然嚴重依賴於少數能夠進入資本市場的公司。.

Strive 升至第五大企業股東

根據週一提交的8-K表格顯示， Strive在8月24日至28日期間以平均每枚79,431美元的價格（含手續費和支出）購入了1,800枚比特幣。此次購買使其比特幣持有量從21,356枚增加到23,156枚。

收購完成後，Strive 在 Bitcoin Treasuries 的公開股權 Bitcoin 持有者排名中躍升至第五位，超過了 Bullish。.

Strive的購買速度大幅提升。該公司在7月最後一週購買了20個比特幣，8月10日至14日購買了79個比特幣，隨後一週購買了1110個比特幣，並在截至8月28日的那一週購買了1800個比特幣。.

TD Cowen上調ASST的目標股價

華爾街對此次收購反應積極。TD Cowen 將 Strive 的目標股價從 28 美元上調至 32 美元，漲幅達 14%，同時維持“買入”評級。

據 The Block 報道，ASST 的股票週一上午上漲了約 6%，達到 23 美元左右，過去六個月該資產價格上漲了近 165%。.

截至8月28日，Strive今年迄今爲止的 Bitcoin 收益率爲40.8%。TD Cowen預計該公司將在第三季度購買約4300枚比特幣，比此前預測的1500枚比特幣高出180%以上。.

這份新文件還重申了股權稀釋對該模型的重要性。Strive持有的 Bitcoin價值在8月21日至28日期間增長了8.4%。然而，同期有效普通股數量僅增長了約4.0%。這意味着每股有效普通股所持有的 Bitcoin 增長了約4.3%。.

爲什麼財政部模式有利有弊

需求方面也存在不利因素。《 金融時報》 報道稱， Bitcoin 資金管理公司的市值已從2025年中期的峯值縮水超過800億美元。

Strive 公司第二季度公佈的 GAAP 淨虧損爲 2.576 億美元，其中 2.34 億美元與其 Bitcoin 和 Strategy 優先股持有量的公允價值下降有關。.

這種波動性就是權衡取捨。當 Bitcoin 價格上漲且資本市場保持接受度時，公司可以發行證券、購買更多比特幣，從而增強購買壓力。而當 Bitcoin 下跌或股權溢價消失時，同樣的機制也會通過股權稀釋、融資壓力或直接拋售 Bitcoin 等方式逆轉。.

最新的購買行動表明，財政部的資金鍊再次運轉起來。它能否成爲全球加密貨幣需求的持久來源，將取決於這些公司能否以比 Bitcoin 波動侵蝕溢價更快的速度籌集資金，而正是這些溢價侵蝕了該策略的運作機制。.

《金融時報》指出，效仿Strategy模式的公司包括一家西班牙咖啡連鎖店和一家日本服裝零售商。隨着這種資金管理模式的衰落，一些公司開始出售加密貨幣，迴歸其原有業務模式。這意味着Strive斥資1.43億美元收購Strategy，或許實際上只是行業洗牌的標誌，而非全面復甦的跡象。.

企業加密貨幣資金管理實驗正在進入選擇階段：實力tron的企業正在積極積累，而實力較弱或資金較爲緊張的企業則在撤退、重組或失去制定其加密貨幣戰略的高管。.

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