Morpho 領跑 Ethereum， Solana 精選 DeFi TVL，市場集中於前五大策展人。

vaults.fyi 於 8 月 24 日發佈的一份報告顯示，精選的 DeFi 金庫持有 112.9 億美元，其中五位經理控制着超過三分之二的資金。.

雖然 Vaults.fyi 和 DeFiLlama 發佈的兩份報告由於對金庫和協議的統計方式不同，在總數上存在分歧，但他們一致認爲市場高度集中。. 

vaults.fyident哪些是頂級策展人？ 

vaults.fyi 的報告被認爲是 最廣泛的調查 ，該報告涵蓋了 856 個金庫、131 個策展人和 18 個協議，總價值達 112.9 億美元，數據截至 8 月 20 日。 

調查結果顯示，69.3% 的受調查市場僅由五位策展人經手。.

如果所有金庫都由同一團隊管理，那麼將存款分散到多個金庫並不能分散風險。託管人負責選擇市場、抵押品、上限和風險敞口限額。然而，當五個託管人掌管三分之二的資金時，少數人的選擇就會影響到成千上萬儲戶承擔的風險。.

過去一年，精選內容在 DeFi 供應側總鎖定價值中的佔比從5.24%攀升至12.51%。調查發現，儘管更廣泛的供應側市場trac了41.8%，但精選內容仍增長了39%。. 

報告顯示，近一半的精選資金（約佔46.2%）通過Morpho在 Ethereum區塊鏈和 Solana上運行。剩餘的53.8%則分散在其他17個協議中。.

Morpho的領先地位 源於其與Morpho Blue和MetaMorpho共同構建的系統。該系統將基礎貸款功能與風險管理分離，允許外部管理人創建獨立的貸款市場，並將其打包到單一的資金庫中。

這種設計目前正trac大型傳統金融公司 像Bitwise Asset Management這樣的，該公司已與Morpho合作推出非託管金庫。首款產品的目標是實現6%的年化收益率。Bitwise還預測，其稱之爲“ETF 2.0”的鏈上金庫將在2026年使其管理資產規模翻一番。

該報告還顯示，在 Morpho最大的25個穩定幣金庫（總資產達37.1億美元）中， bitcoin 54.1%的貸款由 bitcoin，從而面臨比特幣流動性、預言機機制以及市場崩盤時清算抵押品的風險。

Morpho一直都處於領先地位嗎？ 

Concrete 和 Sentora 這兩個品牌在十二個月前還未進入前五名，現在都已躋身前五，其中 Concrete 目前排名第四，Sentora 排名第二。. 

Usual的排名從第四名一路下滑至第三十四名。報告指出，此次排名調整部分原因是壓力過大，並強調在Stream和Resolv出現問題後，實力較弱的經理人被淘汰，資金流向了倖存下來的團隊。.

另一項 Defi研究（引用了 Sentora 7 月份收集的數據）也揭示了同樣的集中度趨勢。該研究追蹤了 55 家 trac機構，總資產規模達 71.8 億美元，並將排名前三的託管機構列爲 Steakhouse Financial（20.3 億美元）、Sentora（19.7 億美元）和 Gauntlet（14.6 億美元）。這三家機構合計控制着 75.9% 的總鎖定價值 (TVL)，而排名前五的機構則控制着 80.9% 的 TVL。 

vaults.fyi 的報告指出，加密貨幣領域之外的大型機構也開始涉足精選金庫。例如，Apollo 最近開始與 Securitize 合作，Midas 與 Fasanara 聯手，而摩根大通正在推出代幣化的貨幣市場基金金庫。. 

今年5月，交易公司Wintermute也推出了自己的資產託管平臺Armitage。Wintermute表示，由於它可以獨立處理清算事宜，因此可以接受其他託管機構無法接受的抵押品類型。.

儘管 TRM Labs 記錄到 2026 年上半年發生了 207 起 DeFi 漏洞利用dent，是 2025 年同期記錄的 83 起dent的兩倍多，但所有這些資金仍然湧入。.

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