貝萊德、高盛、阿波羅、黑石集團、布魯克菲爾德和KKR正在與英偉達洽談一項人工智能技術整合計劃，該計劃的規模可能達到5000億美元。

貝萊德（NYSE：BLK）、高盛（NYSE：GS）、阿波羅全球管理（NYSE：APO）、黑石集團（NYSE：BX）、布魯克菲爾德資產管理（NYSE：BAM）和KKR（NYSE：KKR）正與英偉達（NASDAQ：NVDA）一起，準備進行新一輪鉅額人工智能支出，最終可能達到5000億美元。.

據《金融時報》報道，此次合作預計將圍繞資助增加計算機能力、電力供應和建設數據中心展開。該協議最早可能於下週一公佈。.

消息公佈後，英偉達股價下跌 1.4%，導致公司市值蒸發超過 700 億美元。.

隨着英偉達在人工智能背後的龐大物理建設方面扮演越來越重要的角色，這些討論也隨之而來。.

這家公司市值約5.25萬億美元，其銷售的圖形處理器已被用於訓練和運行美國大多數最大的人工智能系統。該公司還提供軟件和其他計算工具。但僅靠GPU無法維持人工智能模型的運行。.

對於運營商而言，這需要大量的服務器機房、電力、冷卻系統以及長期的資金投入。英偉達一直在加大力度幫助客戶獲得這些資金，同時也將資金投入到購買其硬件的公司中。.

英偉達爲更多人工智能客戶提供支持，但馬克·庫班警告稱，融資可能“崩潰”。

億萬富翁馬克·庫班一直公開擔憂人工智能支出熱潮背後有多少債務和金融運作。.

他的論點很簡單。英偉達不再只是在有人訂購芯片時收取費用，它還爲下訂單的公司提供資金支持。.

7月份，馬克將目前的局面與互聯網泡沫時期圍繞互聯網公司的融資狂潮進行了比較。他寫道：“英偉達本身就是IPO，它爲所有人提供資金，而不是像IPO那樣。”

這種資金支持可以採取多種形式。英偉達曾提供資金、收益分成協議以及保障數據中心運營商和新興雲服務提供商一定收入的安排。這些協議可以幫助客戶在自身業務尚未產生足夠 cash 以支付全部成本之前，更輕鬆地訂購GPU並開始構建數據中心。.

2026 年上半年，英偉達在人工智能領域的投資超過 400 億美元。這筆資金包括對 OpenAI、康寧（紐約證券交易所代碼：GLW）和 IREN（納斯達克代碼：IREN）等公司的投資和相關資金。.

即使以人工智能的標準來看，其中一些數字也十分龐大。OpenAI 與一項擬議的價值 1000 億美元的數據中心計劃有關。與 xAI 相關的融資也動用了價值數十億美元的特殊目的實體。.

這些安排可能以GPU作爲貸款抵押品。此外，它們可能涉及長期租賃以及基於新興人工智能公司的收入預測。.

如果實際收益與融資方在簽訂trac時所依據的數字不符，這一點就顯得尤爲重要。.

法律專家已經指出，人工智能基礎設施融資變得相當複雜。一個項目可能涉及私人貸款、債務證券化以及專門爲持有資產或借款而設立的特殊目的公司（SPV），而無需資產負債表。.

這可能涉及銀行、保險公司和養老基金。.

隨着硬件價格加速下跌，華爾街加大了對GPU的投入。

硬件本身的價值也是一種危險。.

例如，英偉達每年都會推出新一代人工智能芯片。這意味着，數據中心可能還在償還上一批處理器的貸款，而性能更強大的版本就已經上市了。.

因此，舊顯卡的貶值速度可能會比貸款機構最初預想的更快。.

這一點至關重要，因爲貸款的擔保物是硬件本身。例如，銀行或私人信貸機構可能會爲安裝成本極高的設備提供貸款。.

人工智能領域支出放緩可能會損害那些投資建設相關產能以滿足最終未實現需求的運營商。更頻繁的硬件更新可能會使昂貴的設備更快過時。競爭對手推出性能更優的芯片可能會降低對基於英偉達芯片的系統的需求。.

這兩個因素中的任何一個都可能導致運營商不得不償還鉅額債務，而這些債務對應的設施產生的收入卻低於預期。.

這遠不止是投資普通科技股那麼簡單。槓桿融資正被用於爲數據中心、GPU和能源項目提供資金。.

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