各國政府正在悄悄構建全球穩定幣防火牆。

來自華盛頓、倫敦、布魯塞爾和香港的監管機構正在敲定一套新的規則，賦予他們dent、凍結並在某些情況下重定向跨境穩定幣轉賬的權力。穩定幣過去難以監管，如今正逐步受到與傳統銀行相同的監管。.

這項變更影響所有使用與美元或英鎊掛鉤的代幣進行跨境交易的人員，包括匯款人和公司財務部門。穩定幣在區塊鏈上可以快速流通，但其用戶的出入點也爲監管機構的監督和干預提供了機會。這一點尤爲重要，因爲一些關鍵司法管轄區在磋商結束後僅幾個月就出臺了具體規則。.

財政部想知道是誰在發送什麼

美國財政部通過提出實施《 GENIUS法案》 （聯邦穩定幣法案）中有關非法金融條款的法規提案，發出了最明確的信號。該提案通過金融犯罪執法網絡提交，旨在使中介機構和發行方可 trac，而非匿名。

美國財政部將擬議的監管條例與執法行動相結合，以闡明 trac的目的。2026年8月7日，財政部宣佈對涉嫌向伊朗伊斯蘭革命衛隊提供資金支持的加密貨幣交易所實施制裁，並啓動一項針對所謂伊朗政權祕密貨幣網絡的dent 行動。其傳遞的信息dent：通過交易所持有的穩定幣仍然受到與dent 銀行類似的制裁。.

英國劃定了“系統性”發行人的界限

英國正在實施雙層體系。 金融行爲監管局（FCA） 於2026年6月30日發佈了最終規則，將法幣支持的穩定幣的發行和託管納入《金融服務和市場法》的管轄範圍，但其在零售支付中的使用仍將受《支付服務條例》的約束。該規則適用於2027年10月25日或之後獲得授權的公司。

第二層監管適用於“系統性”發行機構。英格蘭銀行和金融行爲監管局（FCA）在一封聯合信函中概述了他們計劃如何監管根據2009年《銀行法》被英國財政部歸類爲“系統性”的發行機構。在評估特定硬幣時，英格蘭銀行會考慮諸如尺寸、用途、替代難易程度以及與其他硬幣的關聯性等因素，但也會給予那些未來有望快速增長的發行機構一定的“發行時即具有系統性”的權重。.

這是一個至關重要的考量因素。如果將穩定幣歸類 爲“系統性”貨幣，監管機構將獲得對其背後的支付系統進行直接監管的權力。

歐洲已經在門戶地區展現了監管力度。

歐盟已經檢驗了這些法律在現實生活中究竟能發揮多大的作用。MiCA 導致多家交易所下架了歐洲經濟區用戶的 USDT 交易對，而 USDC 則在該監管框架下獲得了批准。.

據研究人員Nicola Borri和Kirill Shakhnov稱，整體市場並未出現顯著變化，但在受MiCA影響最大的市場中，MiCA的影響已顯現。他們在2026年7月發表的文章中指出，USDC的市場份額變化了0.82個標準差，相對交易量增加了0.54，而USDT的交易量在交易被禁止的區域持續下降。正如 Cryptopolitan 此前報道，該研究的主要結論是，監管可以在不影響整個網絡的情況下，對網關產生影響。歐盟委員會目前正在評估MiCA，並將持續進行磋商，直至2026年8月31日。.

香港和首爾密切關注資本流動。

在亞洲，監管機構正從資本流動的角度評估當前問題。香港於2025年8月推出《穩定幣條例》，到2026年4月，已有兩家由銀行支持的發行機構獲得香港金融管理局的批准。預計受監管的穩定幣將於今年年底前推出。.

議員們擔憂穩定幣可能會搶走銀行存款，並探討應採取哪些監管措施來打擊涉及加密貨幣和未註冊代幣的跨境交易。香港財經事務及庫務局局長許智峯表示，監管措施的制定將遵循“同類活動、同類風險、同類監管”的原則。韓國金融服務委員會也表示，韓國正在起草一項涵蓋穩定幣的數字資產框架。.

爲什麼匝道決定一切

政府之所以能夠行使這種控制權，是因爲穩定幣支付機制的特殊性。意大利銀行進行了一項測試，涉及在連接意大利與阿根廷、巴西、南非、阿聯酋和日本的10條通道上進行的200筆USDC轉賬。交易成本從0.30%到8.96%不等，執行時間從不到20分鐘到兩個工作日不等。區塊鏈部分僅佔總費用的0.4%左右。.

大部分摩擦——以及資金——都停留在了高速公路的入口和出口匝道上。.

這也是監管力度最大的領域。交易所一旦將法定貨幣兌換成代幣，反之亦然，就如同數字dent 銀行一般，因爲它們在決定準入、價格和流動性方面擁有絕對的控制權。正如萬事達卡區塊鏈負責人拉傑·達莫達蘭在接受PYMNTS採訪時所說：“我們把穩定幣看作是軌道”，並將每種穩定幣比作“全球ACH（自動清算系統）”。

具有dent識別參與者的支付渠道是可以監管的渠道。.

全球穩定幣防火牆正在形成嗎？

圖1. 跨境監管的全球格局

美國、英國和香港正致力於使穩定幣支付基礎設施合法化並對其進行監管。巴西正在加強tron控制。歐盟正在規範市場準入。韓國仍在完善其框架。將這些措施結合起來，就能構建一個 更加tron的防火牆。

這些方法的共同點是：

“隨着穩定幣從加密市場工具演變爲支付基礎設施，監管機構正在將監管範圍進一步擴大到交易本身。”

穩定幣最初之所以trac，是因爲區塊鏈交易速度快、覆蓋範圍廣且相對無摩擦。但隨着穩定幣逐漸成爲主流支付方式，各國政府正在爲其構建不同的架構。.

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