華爾街競相拋售谷歌支持的150億美元人工智能數據中心債務

金融機構越來越不願意承擔人工智能債務，其中包括爲谷歌贊助的德克薩斯州數據中心提供融資，該數據中心租賃給 Anthropic 的銀行。.

據知情人士透露，包括摩根士丹利在內的該項目貸款方計劃在貸款發放後立即通過發行債券來解除其對這座佔地2000英畝的德克薩斯州數據中心園區的債務承諾。理想情況下，解除債務可以降低人工智能風險，併爲這些貸款方釋放關鍵資金。. 

這種轉變是華爾街人工智能基礎設施融資方式更廣泛變革的一部分。貸款機構渴望參與該行業的增長，但越來越少的貸款機構願意在自己的資產負債表上持有大量與人工智能相關的貸款。.

數據中心建設需要數十億美元的前期投資，建設週期長，並且依賴於人工智能公司持續的需求，而這些公司的長期收入前景仍然不明朗。通過債券市場出售債務可以讓銀行在限制對單一高風險行業的風險敞口的同時，實現資本循環利用。

谷歌人工智能融資策略內幕

以銀行業爲主的基礎設施市場已經不堪重負，難以應對人工智能領域巨大的資金需求。其中，建築、能源和其他 基礎設施成本 高達數十億美元。例如，谷歌爲了推進其德克薩斯園區項目，不得不建立起龐大的交易網絡，並制定了一項超過1500億美元的融資計劃，涵蓋從硬件製造到數據中心建設的各個環節。 

該建築本身由主要銀行的債務融資方案提供資金，而谷歌定製的 TPU 芯片將通過單獨的 trac渠道提供資金。.

該融資結構依賴於由博通、阿波羅、黑石和摩根士丹利組成的財團來爲核心債務提供擔保。如果Anthropic公司破產，價值大幅縮水，博通將介入填補缺口。阿波羅和黑石還通過一家特殊目的公司（SPV）提供 私募信貸 ，該公司將硬件租賃給Anthropic公司，摩根士丹利則擔任該交易的財務顧問和貸款方。

一位谷歌高管在談到他們的合作安排時指出：“這是我們各自利用自身資產負債表進行合作。我們在數據中心方面進行合作，[博通]則在芯片方面進行合作。”

據消息人士透露，經過所有安排，該公司仍預計將持有位於德克薩斯州哈伯德園區約 20% 的股權。.

儘管如此，該公司計劃使用現場天然氣發電廠來消除電網延遲並降低能源成本。然而，德克薩斯州即將興建的大量數據中心已經引發了人們對電網容量、水資源短缺和公用事業費率飆升的擔憂。.

此外，數據中心和電力資產的融合使融資結構變得複雜，因爲貸款方必須同時評估兩種截然不同的風險狀況。以“沃萊項目”（Project Walleye）爲例，該項目是一個並行運行的元數據中心，擁有獨立的專用能源供應，貸款方要求並獲得了更高的收益率來承擔雙重資產風險。.

銀行可能會發行債券來轉移債務。

據熟悉這筆交易的消息人士透露，對於德克薩斯州的園區而言，150億美元的債務將分成多次債券發行，以模擬延期提取功能，使開發商Nexus Data Centers能夠隨着建設達到指定里程碑而按順序提取資金。. 

部分融資甚至可能通過槓桿貸款進行再利用。分析師表示，由於谷歌的擔保計劃在數據中心全面建成之前仍處於不確定狀態，該債券的評級也可能被評爲投機級。債券結構還指出，投資者將面臨工期延誤和預算超支的風險。.

但投資者仍將保持興趣，因爲該項目得到了谷歌和Anthropic等公司的支持。基礎設施相關資產一直trac追捧，因爲它們通常比投資級債券更具tron。然而，在谷歌的擔保真正trac之前，定價仍將考慮建設風險和項目時間表的不確定性。.

近年來，債券市場已成爲人工智能項目籌集長期資金的首選渠道，其速度更快、成本更低，優於銀行貸款。.

與此同時，在過去的幾個月裏，各大銀行也積極試圖拋售價值 500 億美元的 Oracle 基礎設施貸款，轉而利用風險轉移市場來規避風險敞口。.

分析人士表示，德克薩斯州的融資結果可能會影響未來人工智能基礎設施項目的融資方式。如果投資者在不要求大幅提高收益率的情況下接受這些債券，其他科技公司可能會採用類似的融資結構來開發數十億美元的數據中心項目。.

反之，需求疲軟或信貸利差擴大可能會使借貸成本更高，並重塑銀行參與人工智能基礎設施繁榮的方式。.

最頂尖的加密貨幣專家都在閱讀我們的簡報。想 加入他們？