Coinbase 服務推廣未能抵消第二季度交易下滑的影響

Coinbase（納斯達克股票代碼：COIN）交易所公佈截至6月30日的第二季度營收爲12億美元，低於倫敦證券交易所集團（LSEG，LSE：LSEG）分析師調查中預期的13億美元。其每股虧損達1.36美元，遠超華爾街此前預測的每股虧損0.17美元。消息公佈後，該公司股價立即遭到拋售，盤後跌幅超過7%。.

該季度是該公司連續第三個季度銷售額和利潤均未達標。Coinbase虧損3.595億美元，而去年同期盈利14.3億美元。每股收益從去年的5.14美元轉爲本季度虧損1.36美元。營收也從15億美元降至12億美元。.

Coinbase 推出訂閱產品，但疲軟的交易量持續損害其收入。

Bitcoin 在第二季度的大部分時間裏都處於一個狹窄的價格區間內波動，儘管市場狀況比第一季度要好，但現貨 bitcoin ETF 卻面臨着長期的贖回潮。.

Coinbase 隨後在其兩大業務領域出現了下滑，該公司從交易收入中獲得 5.99 億美元，從訂閱和服務中獲得 5.55 億美元。.

所有這些數據均低於預期，且較上年同期有所下降。訂閱收入佔總收入的比例仍然較高。多年來，Coinbase 一直致力於降低對交易佣金的依賴。.

穩定幣收入總計2.92億美元，較2025年同期減少1700萬美元。StreetAccount此前預期爲3.272億美元。業績不及預期的原因在於管理層持續重視USDC、Coinbase One、Base等非現貨交易服務。.

Coinbase 首席執行官 Brian Arms 表示，Coinbase 的加密貨幣交易份額創下新紀錄，並強調公司能夠在任何市場運營。他在財報發佈會上說：“Coinbase 不再僅僅押注 bitcoin的價格。” Briantron道：“所有金融服務都在被加密貨幣所革新，無論是交易、支付還是借貸。” 他還稱 Coinbase 是提供相關基礎設施的最佳公司。.

在財報電話會議上，Jung Media 的 Brian Jung 問道，爲什麼在 Brian 出現在 Market Bubble 節目中，以及 Cobie 接管 Base App 之後，Coinbase 似乎正在重新與零售用戶和加密貨幣原生用戶建立聯繫。.

Coinbase 的 Brian 說：“是的，有很多不同的羣體喜歡使用 Coinbase，而基於 Base Chain 進行開發的羣體可能更廣泛。所以，我們努力與所有這些羣體建立聯繫。Coinbase 的用戶羣體確實非常多元化，對吧？就連全球最大的 GSIB 銀行都在使用我們的基礎設施。”

Brian 和 Alesia 詳細介紹了 Coinbase 如何計劃爲人工智能代理提供服務並發展 USDC。

Grit Capital 的 Austin Hankwitz 問道，人工智能代理是否會在意 Coinbase 的聲譽，還是隻會選擇最便宜、速度最快的網絡？他指出，超過 90% 的由代理驅動的穩定幣交易量都結算在 Coinbase 上。Brian 表示價格固然重要，但並非唯一因素。“人工智能代理可能和人類一樣，會關注類似的因素，”他說。.

正如布萊恩所說，Coinbase 能在不到一秒的時間內以不到一美分的價格完成結算。此外，布萊恩指出，自動化客戶還需要考慮其他因素，例如安全性、流動性、合法性、可靠性和正常運行時間。他將這種選擇比作選擇亞馬遜（NASDAQ：AMZN）的 AWS 雲基礎設施。“信任在那個世界裏仍然至關重要，”他說道，並補充說 Coinbase 計劃歡迎人工智能代理成爲客戶。.

Ericnomics 的 Eric Pan 問道，既然與 bitcoin相關的交易收入已從公司銷售額的一半以上下降到 12%，Coinbase 預計未來的增長點在哪裏？.

布萊恩說：“在交易中，任何時候總會有上漲的標的和下跌的標的。這是Everything Exchange策略的一部分。你必須確保所有商品都庫存充足，這樣當某個標的出現當週的趨勢時，你纔能有相應的商品可供選擇。此外，在非交易費用方面，例如訂閱和服務，我們在過去幾年也看到了良好的增長。”

Coinbase希望提供充足的產品，以便客戶能夠交易任何在特定時期流行的資產。他表示，更豐富的產品選擇應該能夠將交易手續費收入分散到更多資產和產品上。與此同時，訂閱費和服務費旨在使公司收入更容易預測。.

首席財務官阿萊西亞·哈斯表示，儘管加密貨幣交易量有所下降，但Coinbase One付費會員數量在本季度仍創下歷史新高。“本季度Coinbase One付費訂閱用戶數量達到了歷史最高水平，”她說道。阿萊西亞表示，這些會員往往會使用平臺上的更多產品，這爲Coinbase提供了一種無需完全依賴交易即可提升客戶活躍度的新途徑。.

摩根大通（NYSE：JPM）的 Ken Worthing 提出疑問：Coinbase 與 Hyperliquid 的交易是否讓 USDC 的大量持有者獲得了過多的穩定幣經濟利益？.

Alesia表示，機構用戶可以通過Coinbase持有USDC並獲得獎勵，而散戶用戶則可以通過Coinbase One進行同樣的操作。她還表示，Hyperliquid與其他客戶享有同等待遇，但由於其在永續期貨和做市領域扮演的角色，使得雙方的合作關係尤爲重要。.

Alesia 表示，Coinbase 願意分享收益，因爲將 USDC 更深入地置於 Hyperliquid 中可以提高整個網絡的流動性、使用率和採用率。.

布萊恩表示，公司將繼續資助這項計劃。他指出，USDC在穩定幣交易量方面已排名第一，在受監管的穩定幣中也位居榜首，但如果將監管較少的產品也計算在內，其市值仍落後於Tether，位居第二。.

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