前OpenAI研究員領銜的對沖基金做空人工智能芯片股票
由OpenAI前員工利奧波德·阿申布倫納(Leopold Aschenbrenner)創立的專注於人工智能的對沖基金“情境感知”(Situational Awareness)正尋求從投資者那裏獲得額外資金，以應對半導體和人工智能股票的暴跌。時機至關重要，因爲這家對沖基金持有迄今爲止披露的最大規模的做空頭寸，而這些做空正是導致半導體公司股價下跌的原因。.
因此，此次融資行爲使其超越了普通的投資範疇。它也讓我們得以窺見一位人工智能領域知名投資者對該行業未來發展的看法。《金融時報》 報道 稱，該公司並沒有大量投資芯片生產公司的股票，而是制定了一項投資策略，使其即使在芯片製造商虧損的情況下也能獲利。
一本面向人工智能芯片行業的簡明讀物
Situational Awareness LP 在其 13F 表格 ，截至 2026 年 3 月 31 日，其美國股票投資組合價值達 55.2 億美元。報告顯示，該基金主要與價值 87 億美元的看跌期權掛鉤，這些期權主要投資於半導體和人工智能領域的公司。其中包括價值 20.4 億美元的 VanEck 半導體 ETF 和價值 15.7 億美元的英偉達股票。投資者似乎已將超過 10 億美元的資金投入到 Oracle、Broadcom 和 AMD 等公司的看跌期權中。
然而，長期投資組合的情況則截然不同。該基金並未投資芯片製造商，而是選擇投資與人工智能基礎設施相關的公司。Bloom Energy是該長期投資組合中最大的持倉，價值8.79億美元，其次是SanDisk和CoreWeave。該基金還投資了多家 bitcoin 礦商，包括IREN、Core Scientific、Riot和CleanSpark。.
該基金在本季度增加了對一些 礦業公司 ，這意味着該基金認爲，未來人工智能的普及將惠及發電和數據中心基礎設施，而不僅僅是依賴半導體公司的前景。
單次課程的費用是多少？
一個名爲@LeopoldTrac的dent賬戶於7月28日發佈了一條未經證實的消息，稱由於Bloom Energy和SanDisk股價的快速下跌 Cryptopolitan Aschenbrenner的投資組合在一個交易日內損失了約6億美元。Cryptopolitan無法dent證實這一數字。.
利奧波德·阿申布倫納的基金今天單日虧損約6億美元。
— Leopold Stock Trac(@LeopoldTrac) 2026年7月28日
但他的大部分持倉仍比建倉時高出1000%以上，而且他的看跌期權也正在盈利：
• Bloom Energy， $BE，虧損2.1億美元（-14.9%）
• SanDisk， $SNDK，虧損1.8億美元（-11.0%）
• Core… pic.twitter.com/apL862fyLH
該估算存在一些限制。根據13F表格提交的文件僅包含部分美國股票資產和期權，且僅涵蓋季度末之前的交易情況。其他金融商品，例如 cash、衍生品、空頭頭寸、外國證券和各種私募投資等，均未包含在內，因此無法全面反映對沖基金的整體風險敞口或日常盈虧情況。.
根據同一 trac器的數據，由於芯片公司股價下跌，該基金持有的大量看跌期權頭寸增值，這或許能夠抵消其多頭投資組合的損失。即便僅憑公開披露的信息無法確定這是否是該基金的真實業績，但這也表明，該基金的對沖策略與單純押注人工智能股票的策略截然不同。.
OpenAI 校友的十億美元賭注
阿申布倫納於2024年6月發表了一篇長達165頁的論文《態勢感知：未來十年》，並因此獲得了廣泛關注。在論文中，他聲稱通用人工智能很可能在2027年出現，這將導致“智能爆炸”，進而增加GPU、數據中心和電力方面的支出，並加劇美中兩國在技術領域的競爭。.
他於2024年9月創立了Situational Awareness公司，其投資理念正是基於此。該公司網站將其描述爲一家專注於人工智能的全球股票投資者，認爲人工智能“將成爲未來十年全球市場回報的主要驅動力”。
該提案受到了投資者的熱烈歡迎。據《財富》雜誌2025年10月報道，該基金的 資產規模已超過15億美元 ，對於一位年僅二十多歲、曾就職於OpenAI和薩姆·班克曼-弗裏德慈善機構的初次擔任基金經理的年輕人來說，這無疑是一項了不起的成就。該項目的支持者稱他是人工智能基礎設施領域的早期開拓者，而批評者則強調，該策略可能過於依賴市場對該領域的普遍興趣。
爲什麼加薪是市場信號
該基金的投資策略體現了其觀點，而隨着人工智能投資格局的不斷變化，這一觀點變得至關重要。儘管阿申布倫納公開表示對人工智能的未來持樂觀態度，但他同時也大量做空了推動人工智能價格飆升的幾家半導體公司，同時大力投資電力供應商、基礎設施公司和 bitcoin 礦工。.
如果他能在半導體行業低迷的這個階段成功引入新的投資者，這顯然表明他堅信，儘管人工智能基礎設施投資仍在上升，但芯片股的調整還有待觀察。.
從更廣闊的視角來看，該投資組合揭示了投資者可能日益面臨的挑戰：對人工智能崛起的信心並不意味着人工智能產業鏈的每個環節都能同時表現出色。這種轉變可能意味着投資方向將從 購買GPU 轉向投資發電、網絡和數據中心容量，從而導致人工智能領域的領導者不再侷限於芯片製造公司。這將使那些能夠識別dent人工智能生態系統中哪些環節能夠在行業發展的每個階段創造價值的投資者獲得回報。
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