法院叫停明尼蘇達州預測市場禁令，該禁令將於8月1日生效。

Kalshi 和 Polymarket 獲得了一項臨時法院命令，阻止明尼蘇達州實施其對預測市場的禁令，使得兩家增長最快的交易服務公司得以繼續運營，而該行業也實現了創紀錄的增長。.

該裁決將對加密貨幣產生更廣泛的影響。Polymarket 使用穩定幣進行鏈上保證金結算。此外，加密貨幣相關交易在上述兩家公司的交易量中都佔相當大的比例。.

因此，州級禁令不僅會影響兩家公司，還將決定各州在監管日益與數字資產交織的市場方面可以走多遠。目前，監管機構仍在努力確定預測市場是否受衍生品法監管，還是屬於賭博法規的管轄範圍。.

爲什麼一項州級裁決會涉及加密貨幣領域？

預測市場允許人們通過與未來事件相關的trac參與交易。皮尤研究中心指出，trac的價格反映了預測發生的概率。.

加密貨幣已成爲業內最大的交易類別之一。皮尤研究中心估計， 數字資產合約trac自 Polymarket交易量的20%，約佔Kalshi交易量的7%，僅次於體育和政治。

這表明，明尼蘇達州的訴訟不僅對這兩家公司意義重大。Polymarket 轉向 高性能中央限價訂單簿 (CLOB v2) 並推出名爲 pUSD 的全新 USDC 支持代幣，表明領先的預測市場正在向更先進的加密原生交易基礎設施轉型。

隨着這些平臺速度更快、流動性更強，並與基於區塊鏈的結算系統更好地集成，明尼蘇達州的法律裁決對整個數字資產生態系統具有更加重要的意義。法院阻止了明尼蘇達州裁決的實施，從而使得明尼蘇達州大量的加密貨幣原生交易活動得以繼續進行。.

一個已經超越其小衆領域的行業

該行業的快速增長解釋了爲何此案受到更多關注。Artemis 的數據顯示， 2026 年前五個月，預測市場的交易量每月保持在 250 億至 300 億美元之間，之後在 6 月份創下 528 億美元的歷史新高。

7 月份至今的交易量達到 509 億美元，這意味着即使在 FIFA 世界盃（今年最大的交易盛事之一）之後，交易活動依然活躍。.

與往年政治事件和發展佔據中心地位不同，今年預測市場的發展是由體育賽事、宏觀經濟預期、中央銀行的活動以及加密貨幣市場的發展所驅動的。.

據Galaxy Research的數據顯示， 累計交易額 已突破1500億美元。Galaxy援引Bernstein分析師的觀點認爲，如果監管環境改善，到2030年，預測市場的規模可能高達1萬億美元。

然而，這是否會發生取決於一個目前正在明尼蘇達州和其他一些州進行測試的重要問題：市場準入。.

Kalshi 領先，Polymarket 着眼於美國本土化

競爭格局也已向Kalshi傾斜。根據Token Terminal的數據，這家受監管的交易所在過去五年中佔據了預測市場累計 名義交易量 ，達到1595億美元，而Polymarket的名義交易量爲1017億美元。Kalshi在過去30天內的名義交易量爲395億美元，而Polymarket的交易量爲87億美元，這凸顯了Kalshi近期的強勁勢頭。

它們之間的主要區別在於監管。Kalshi是一個指定合約trac受美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 監管，而 Polymarket 的國際平臺則不受 CFTC 監管。，

據Galaxy估計，Polymarket美國業務4月份的交易額約爲13億美元，而其國際平臺的交易額約爲90億美元。另據報道，Polymarket目前正在尋求美國監管機構對其旗艦平臺的更廣泛批准。

因此，這場起源於明尼蘇達州的爭議正在產生超出該州範圍的影響。如果法官堅持支持聯邦政府監管預測交易所，而非州政府監管賭博，那麼預測市場可能成爲加密貨幣利用現有常規市場監管而非專門的加密貨幣法律獲得廣泛認可的關鍵領域之一。然而，如果最終各州勝訴，那麼在相互衝突的監管環境下運作的市場可能會面臨諸多障礙。.

交易員接下來應該關注什麼？

法院的裁決是暫時的，各州是否有權限制聯邦監管的預測市場這一更廣泛的問題仍懸而未決。交易員們將關注明尼蘇達州的下一步行動，其他州是否會出臺類似的限制措施，以及Polymarket將如何成功擴大其在美國的監管範圍。.

這一結果的影響可能遠不止於預測市場。隨着穩定幣和數字資產合約trac融入這些平臺，此案或許會影響機構投資者對基於區塊鏈的金融基礎設施的看法。明尼蘇達州的這場糾紛最終可能有助於決定，究竟是聯邦衍生品監管，還是州博彩法， defi這個快速擴張市場的下一階段。.

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