特斯拉無人駕駛出租車項目延期，人工智能投資者仍在等待回報
儘管特斯拉在人工智能領域投入了鉅額資金，但其自動駕駛出租車和人形機器人的計劃進展卻比預期緩慢。這導致一些投資者提出了一個他們早已耳熟能詳的問題：這些人工智能項目何時才能取得成果？
市場對特斯拉第二季度財報的反應充滿了不確定性。正如《投資者商業日報》報道，在首席執行官埃隆·馬斯克呼籲投資者對自動駕駛出租車服務和Optimus機器人的推出保持耐心後，投資者對特斯拉股價產生了負面反應。這種股價下跌與Alphabet等依賴人工智能技術的公司在財報發佈後的普遍下跌趨勢相符。由於特斯拉的價值主要來自其人工智能前景而非產品銷售，任何延遲都會對其產生重大影響。.
這是兩年多來的首次 cash 消耗
在特斯拉公佈財報前，路透社報道稱，由於其預算重點調整，大幅轉向人工智能基礎設施項目和機器人技術，特斯拉將面臨兩年多來的首次季度 cash 流虧損。據悉，特斯拉計劃在2026年投資約250億美元用於數據中心和製造領域。路透社援引倫敦證券交易所集團（LSEG）的預測指出，特斯拉本季度 cash 預計將出現33億美元的負值。.
馬斯克已逐步將特斯拉打造成爲一家專注於機器人和人工智能而非僅僅電動汽車的公司。因此，該公司的未來成功取決於自動駕駛和人形機器人的成功應用。.
摩根士丹利分析師在路透社報道中提到的一份報告中指出， “隨着資本支出翻了一番多，自由現金流 cash 負值，投資者越來越關注特斯拉的支出是否正在加強其在人工智能領域的物理護城河。”
無人駕駛出租車目前仍僅限於四個城市
投資者的擔憂主要源於特斯拉未來承諾與目前成就之間的差距。.
據路透社報道，埃隆·馬斯克宣佈計劃，在去年4月於奧斯汀推出自動駕駛出租車服務後，到2025年特斯拉的自動駕駛汽車將覆蓋美國一半的市場。該公司甚至告訴投資者，他們將在2026年上半年進軍另外七個城市。.
兩個目標均未實現。.
目前，特斯拉的無人駕駛出租車服務僅在德克薩斯州的奧斯汀、達拉斯和休斯頓以及邁阿密運營。雖然專爲無人駕駛出租車設計的Cybercab（既沒有方向盤也沒有踏板）已經開始生產，但這些車輛尚未投入商業運營。據路透社報道，馬斯克形容其產能爬坡“極其緩慢”。.
瑞銀表示，商業化進程可能比投資者預期的要長。
這種dent 觀點並非新鮮事。正如 Cryptopolitan此前報道，瑞銀曾警告稱，特斯拉的無人駕駛出租車業務及其Optimus人形機器人可能需要比預期更長的時間才能實現盈利。.
據《商業內幕》3月份發佈的一份報告顯示，瑞銀分析師約瑟夫·斯帕克下調了對特斯拉汽車交付量的預期，並質疑無人駕駛出租車的推廣能否達到市場預期。瑞銀維持對特斯拉的“賣出”評級和352美元的目標價，並指出截至當時，特斯拉股價已下跌17%。.
“近期投資者反饋稱，Robotaxi和Optimus的更新速度比預期慢，幅度也小。” 他指出，英偉達的自動駕駛服務和Waymo的商業運營帶來的挑戰，使得特斯拉很難 enj顯著的競爭優勢。
散戶投資者想要解答的問題
在財報電話會議之前，散戶投資者也表達了類似的擔憂。路透社報道稱，特斯拉投資者關係網站上得票最高的問題是：是什麼阻礙了特斯拉實現其短期目標？股東提出的十大問題中，有九個都與人工智能項目有關，例如無人駕駛出租車、Optimus自動駕駛系統和完全自動駕駛。.
然而，本季度並非全是壞消息。據路透社報道，在油價上漲的推動下，特斯拉在4月至6月期間實現了創紀錄的交付量，油價上漲刺激了歐洲電動汽車的銷量增長。分析師預計，特斯拉全年總交付量將達到約170萬輛，同比增長3.9%，這將打破連續兩年的銷量下滑趨勢。.
巴克萊銀行認爲，汽車行業的繁榮發展有助於特斯拉爲其人工智能雄心壯志籌集資金。但對投資者而言，僅僅汽車銷售成功可能還不夠。他們希望看到確鑿的證據，證明特斯拉耗資巨大的人工智能計劃終將獲得回報。.
| 指標 | 最新數據 | 爲什麼這很重要 |
|---|---|---|
| 資本支出（2026 年計劃） | 約250億美元 | 這反映了特斯拉在人工智能、Robotaxi、Optimus 和計算基礎設施方面的大力投資。. |
| cash （2026 年第二季度） | -33億美元 | 這表明人工智能投資正在對近期 cash 流產生壓力。. |
| 車輛交付量（2025 年基準） | 170萬 | 這表明，在人工智能業務規模擴大的同時，核心汽車業務仍然是主要的收入來源。. |
| 瑞銀目標價 | $352 | 反映出在商業化不確定性下更爲謹慎的估值。. |
圖 1. 特斯拉人工智能投資概覽（2026 年第二季度）
下面這張對比表清楚地列出了特斯拉的公開目標與其已公佈的進展情況。.
| 時間表/目標 | 特斯拉此前曾表示 | 已報告的進展情況（2026 年 7 月） | 地位 |
|---|---|---|---|
| 2025年底 | 機器人出租車服務有望覆蓋美國約一半的人口。. | 特斯拉出於安全和監管方面的考慮，轉而採取逐個城市擴張的策略。（路透社） | 最初的雄心壯志背後 |
| 2026年中期 | 目標拓展至美國七個大都市區。. | 路透社報道稱，該服務已在五個大都市區推出，但服務範圍通常僅限於部分郊區或特定地理圍欄運營區域。（路透社） | 部分實現 |
| 當前足跡 | 隨着FSD技術的成熟，預計將實現廣泛的商業推廣。. | Robotaxi 的運營範圍包括奧斯汀、達拉斯、休斯頓、邁阿密、奧蘭多和坦帕，但服務水平和監管力度因城市而異，且擴張速度較爲緩慢。（商業內幕） | 持續推廣 |
| 艦隊部署 | 此前的預測表明，主要上市市場將推出數百輛汽車。. | 分析師和投資者表示，特斯拉的車輛部署規模仍遠低於此前預期，而特斯拉拒絕提供最新的車隊目標。（The Verge） | 低於此前預期 |
| 自動駕駛里程 | 預計隨着業務擴張，增長速度將很快。. | 特斯拉報告稱其自動駕駛出租車累計行駛里程約爲250萬英里，而路透社指出，Waymo的自動駕駛里程已累計約2.2億英里。（商業內幕） | 仍然落後於老牌競爭對手 |
| 商業策略 | 早期的信息傳遞強調快速擴張。. | 埃隆·馬斯克現在表示，特斯拉將謹慎擴張，以驗證安全性並避免監管方面的阻礙，然後再加速部署。（《投資者商業日報》） | 策略轉變 |
圖 2. 預期與報告進展對比（2026 年 7 月）
特斯拉的下一步計劃是什麼？
根據馬斯克的 言論 以及特斯拉位於內華達州的Semi工廠仍在擴大產能的情況來看，明年似乎是更合理的時間表。馬斯克強調，他希望工程師們目前專注於Model 3/Y和Cybercab自動駕駛出租車的FSD（完全自動駕駛）功能，並指出特斯拉的目標是在Semi工廠實現高良率生產的同時，就爲Semi卡車準備好FSD功能。
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