湯姆·李：人工智能資金正從內存芯片轉向 Ethereum

據 Fundstrat 研究主管 Tom Lee 稱，與人工智能領域相關的資金目前正流入 Ethereum ，而非芯片製造商。Lee 在 7 月 21 日發表於 X 的一篇文章中暗示，投資者正從投資人工智能硬件公司轉向投資數字基礎設施，這一趨勢可能有利於以太坊，尤其從機構投資的角度來看。.

李先生一貫對 Ethereum。此前， Cryptopolitan 曾披露， 李先生認爲 ，隨着去中心化結算、代幣化和鏈上基礎設施對人工智能解決方案的需求日益增長，以太坊網絡將從中受益。

李指出以太坊與基金 trac存儲芯片製造商之間的性能差距日益擴大，認爲這表明 “人工智能下游” 交易正在加速發展。

人工智能下游交易持續走強。過去一個月，以太坊 (ETH) 的表現比 Roundhill 內存 ETF (DRAM) 高出 7200 個基點。.

李指出的72個百分點的差距

據 Lee 稱，以太坊上個月上漲了 24%，而 Roundhill Memory ETF（股票代碼：DRAM）下跌了 38%，以太坊的表現比後者高出 7,200 個基點或 72%。

Fundstrat提供了一張圖表，顯示這兩種資產的走勢截然相反。然而，它並未提供資金流動統計數據來佐證資金正從半導體股票流向 Ethereum的說法。因此，關於“輪動”的理論更多地是基於市場表現，而非實際的資金流動。.

這種比較是有意爲之。DRAM ETF 於 2026 年 4 月推出，是首隻完全專注於內存芯片製造商的 ETF，涵蓋高帶寬內存 (HBM) 芯片、DRAM 芯片和 NAND 閃存芯片的生產商。這些芯片在大型人工智能模型的訓練和運行中扮演着至關重要的角色，因此該 ETF 是人工智能基礎設施投資的良好標杆。

爲什麼內存芯片是比較的對象

人工智能熱潮的最大受益者之一是存儲芯片。據IDC預測，到2029年，全球 人工智能支出 預計將達到7580億美元。IDC的企業基礎設施 trac報告顯示，隨着企業不斷擴展其人工智能能力，專爲支持人工智能應用而設計的存儲系統在2025年第二季度增長了20.5%。

該行業前景依然樂觀。TrendForce 7 月份的報告 預測，傳統 DRAM 的合同trac這主要歸因於人工智能服務器的需求。

這使得DRAM ETF近期的下跌更加明顯。此次下跌似乎源於投資者 cash了結或調整了半導體股票持倉，而非內存芯片市場本身出現下滑。.

Lee 的帖子並沒有澄清這個問題， Ethereum 是否從人工智能硬件資金的撤出中受益，或者只是在芯片股盤整之際獲利，仍然不清楚。.

這對加密貨幣市場意味着什麼

對於加密貨幣投資者而言，李的觀點提供了一種看待 Ethereum新視角。該理論並非僅僅將以太坊視爲去中心化金融的支柱，而是將其視爲一種基礎設施，有望從下一階段的人工智能投資中受益。.

這一概念仍需驗證。僅憑一個月的超額收益不足以斷定從存儲芯片股票撤出的資金正直接流入以太坊。這一趨勢是否預示着更大規模的機構資金轉移，將取決於 Ethereum 投資產品未來的表現，以及半導體股票復甦階段資金持續流入以太坊的情況。.

總之，李提出的“AI下游”理念似乎是一個有趣的市場事件，儘管在它能被稱爲持久變革之前，還需要更多的證據。.

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