摩根大通：AI 推理拉長服務器週期，內存漲價壓制 PC 需求

7月15日消息，摩根大通7月15日報告大幅上調服務器出貨預期，2026年增速從15%上修至22%，2027年從8%上修至25%。AI推理是核心驅動力，企業落地AI模型需要大量推理服務器。摩根大通估算，到2028年服務器CPU出貨量將從2600萬顆增至6800萬顆，其中AgenticAI相關需求佔5300萬顆。PC端則被內存漲價壓住，品牌提價保毛利，代價是銷量。2026年PC出貨預計下滑8%，消費PC跌14%。供應瓶頸仍是制約，CPU、基板、內存、PCB、電源器件，沒有一個環節是松的。美股方面，戴爾科技、慧與、超微電腦等AI服務器廠商持續受益，零部件方向Arista網絡、安費諾、康寧、Lumentum、美光科技等受益於價值向零部件遷移的結構性趨勢。摩根大通建議：服務器零部件方向優於代工，PC整體迴避。