CryptoQuant首席執行官：隨着散戶影響力下降， Bitcoin 需要更深層次的機構配置。

CryptoQuant 首席執行官 Ki Young Ju 表示，Bitcoin 需要超過 1 萬億美元的新機構資本才能恢復到價格持續上漲的水平。.  

Ju 於 7 月 1 日發佈了鏈上數據，顯示每個 Bitcoin 週期需要多少額外資金才能產生有意義的回報。.

2011年，27億美元的淨流入推動比特幣價格上漲了55436%，而本輪週期中，6970億美元的淨流入帶來了689%的漲幅，正如 CryptoQuant儀表盤淨流入必須達到約1010億美元，而2011年僅爲500萬美元 Bitcoin價格翻倍，如今的

Ju寫道：“下一輪拋物線式牛市週期可能需要更深層次的機構投資組合配置，並且 Bitcoin 需要成爲核心宏觀資產，而不僅僅是ETF交易。”他認爲，如果 Bitcoin 能夠吸收超過1萬億美元的實際市值，那麼另一輪拋物線式上漲仍然有可能發生，並指出黃金的市值目前爲27萬億美元。

人工智能搶奪氧氣，Bitcoin 窒息

Ju表示， Bitcoin 所需的機構資本目前正朝着相反的方向發展。.

最近幾周，隨着對沖交易的解除，黃金、白銀和 Bitcoin 價格同步下跌，資金流入了人工智能股票，而不是重新回到 Bitcoin市場。一些 Bitcoin 礦工也將算力轉向人工智能託管服務，因爲這種服務提供的trac收益比挖礦收入的波動性更小。.

Bitcoin 目前交易價格 約爲 58,800 美元，較 10 月份超過 120,000 美元的高點下跌超過 45%。

美國現貨 Bitcoin ETF也遭受重創，近幾周來持續出現贖回潮。SoSoValue的數據顯示，截至6月30日，贖回金額高達2.2264億美元，僅貝萊德旗下的IBIT就損失了2.1245億美元。.

鏈上數據顯示，賣家的攻擊性日益增強。

鏈上分析師 Axel Adler Jr.於 7 月 1 日 Bitcoin 交易所流入量已升至 122,000 BTC，比 2 月份的約 80,000 BTC 水平高出約 52%。年度基準線約爲 82,000 BTC，而當前讀數正接近 131,000 BTC 的標準差上限。報告稱，以 30 天移動平均值衡量的

花費產出利潤率（ trac幣轉移是盈利還是虧損的指標）在過去 61 天中有 37 天低於 1.0 的盈虧平衡點。.

阿德勒指出，雖然2月份的虧損實現率與此類似，但當時的交易所資金流入量遠低於現在。這一次，由於面臨更大的拋售量和持續止損的雙重壓力，當前的調整更爲劇烈。.

新買家可能來自哪裏？

據 Grayscale 研究主管Zach Pandl 稱，除了推動本輪週期機構需求的少數數字資產財資公司之外，還有兩類公司將推動需求激增。

第一批財富將從嬰兒潮一代和沉默一代轉移出去，據估計，他們擁有110萬億美元的資產。未來幾十年，這些財富將流向更年輕、對加密貨幣持開放態度的投資者。潘德爾估計，如果其中2%的財富流入加密貨幣領域，將創造2.2萬億美元的新需求。.

第二類羣體是加密貨幣原生領域之外的企業財務部門。潘德爾指出，SpaceX持有18712枚 Bitcoin 價值約14億美元，一旦該公司上市，可能成爲比特幣價格上漲的催化劑。.

然而，這兩個羣體目前都沒有大規模購買比特幣，而且人工智能基礎設施需要近幾十年來最大的資本投入，因此，Ju 所說的 Bitcoin 所需的數萬億美元資金目前仍然有市場。.

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