荀玉根：股票長期回報高於其他資產，年化收益率8-10%左右

金色財經報道，6月29日，國信證券首席經濟學家荀玉根表示，全球百年經驗顯示，股票長期回報高於其他資產，年化收益率8-10%左右。就我國大類資產的長期收益率來看，2005-2025年萬得全A、滬深300（均考慮分紅）年化收益率爲10.6%和9.9%，房地產（考慮租金）的年化收益率爲8.3%，CRB現貨指數代表的大宗商品年化收益率爲4.8%，以中債國債總指數衡量的債券年化收益率爲4.3%。 市收益率高低取決於基本面。宏觀層面，各國股市年化收益率與GDP增速正相關。微觀層面，股市的收益率主要由上市公司盈利和分紅貢獻。以中美股市爲例，其主要股指長期收益和ROE基本趨同，例如標普500全收益指數在1960-2025年期間的年化收益率爲10.7%、同期ROE中樞爲13.1%，滬深300全收益指數在2005-2025年期間的年化收益率9.9%、ROE中樞12.6%。 對比歷史長期收益率水平，目前滬深300收益率偏低、標普500、創業板指和科創50偏高。其中，創業板指自2019年以來的年化收益率已達18.4%，明顯高於其2010年以來的年化收益率9.7%以及淨利潤複合增長率13.9%。就行業而言，地產、非銀、醫藥、食品飲料偏低，電子、通信偏高。