高盛警示：AI投資熱潮未見頂 但市場定價已明顯領先基本面

金色財經報道，6月24日，高盛在最新研報中表示，人工智能投資熱潮仍未見頂，但市場對其未來回報的定價正明顯跑在宏觀兌現之前。該行指出，美國科技投資佔國內生產總值(GDP)的比重已突破上世紀90年代互聯網泡沫時期高點，超大規模雲廠商2026年資本開支預期在過去半年被上調近80%。這輪投資潮仍在推動半導體、雲計算、服務器及數據中心產業鏈的收入和利潤增長，也令AI相關資產繼續創出高估值。不過，與90年代末不同，眼下的風險不再主要來自脫離基本面的純估值擴張，而越來越來自市場對高利潤率和高資本回報長期持續的預期。高盛認爲，AI行情的核心矛盾正在加劇：基本面依然強勁，但市場已經提前計入了過多未來收益。