Bitwise將在紐約證券交易所推出高流動性ETF，並提供質押獎勵

HYPE 在過去兩天上漲了約 20%，自去年 10 月以來首次突破 46 美元大關。上漲勢頭主要受 Bitwise 的現貨超流動性 ETF（股票代碼：BHYP）今日在紐約證券交易所上市交易的消息提振。這是美國首隻由發行方自行運營質押基礎設施而非外包的加密貨幣 ETF。該基金的發起人費用爲 0.34%，前 30 天基金規模（首筆 5 億美元）的費用全免。兩天前，即 5 月 13 日， 21Shares 推出了自己的 HYPE ETF，該 ETF 通過第三方服務商進行質押。這一設計選擇引發了機構超流動性產品競爭中的首次真正意義上的保證金之爭。 

Coinbase 將成爲 Hyperliquid 上 USDC 官方資金部署商的消息，進一步推高了 HYPE 的價格。目前，HYPE 的市值已達 118 億美元，位列全球第十大加密資產。.

獨一無二的內部投資策略 

Bitwise 將通過其自有質押部門 Bitwise Onchain Solutions 對該基金持有的 HYPE 代幣進行質押。這與其他美國高流動性 ETF（包括週二上線的 21Shares 產品）不同，後者依賴外部運營商處理質押事宜。第三方質押運營商會抽取一部分收益，而 HYPE 代幣的基礎質押收益率在 2.2% 左右，這種損失會在 ETF 持倉的整個生命週期內不斷累積。Bitwise 之所以能夠降低費用，同時還能從質押部分獲得利潤，正是因爲其將質押業務保留在內部。.

Grayscale 即將推出其超流動性 ETF，但具體發佈日期尚未確定。這種內部質押策略實際上重塑了機構投資者未來參與 ETF 的方式。如今，機構投資者面臨兩種選擇：要麼從零開始構建質押體系，這需要像 Bitwise 一年多來一直在開發的那種驗證者關係；要麼接受更低的利潤率，僅靠分銷渠道參與競爭。. 

早期流量表明需求真實存在。 

21Shares旗下THYP ETF的資金流入和交易量數據顯示，目前市場需求十分旺盛。該ETF在首個交易日成交額達到180萬美元，到週四交易額已突破831萬美元。SoSoValue的數據 顯示 ，該ETF在交易的前幾個交易日累計淨流入資金達252萬美元。 

Hyperliquid 自身的一些指標有助於解釋這波熱潮。正如 Bitwise 的新聞稿，該平臺在 2025 年的交易量預計將達到 2.9 萬億美元，比上一年增長超過 400%。它持有全球約 60% 的鏈上衍生品未平倉合約，每秒處理約 20 萬筆訂單。

驗證者和經紀商，同一周

此次發佈之所以引人注目，是因爲其更廣泛的背景。Hyperliquid 於去年 10 月正式上線 HIP-3，向所有願意質押 50 萬枚 HYPE（按當前價格約合 2200 萬美元）並接受風險減免的人開放了無需許可的永久代幣市場部署。此舉使交易層制度化，並允許像 trade.xyz 這樣的外部構建商推出特斯拉、蘋果、英偉達以及合成納斯達克指數的代幣化永久代幣。. 

BHYP 並行地將驗證層制度化。一家受監管的美國資產管理公司目前正在積極質押 HYPE 代幣，以確保網絡安全並將收益返還給 ETF 持有者。七個月前，正是這個協議吸引了衆多構建者部署股權犯罪分子，如今，一家華爾街發行商也開始在其上運行驗證器基礎設施。.

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