隨着戰略公司虧損不斷增加，賽勒的忠實擁護者們依然堅守陣地。

即使Strategy公司出現174億美元的未實現虧損，股價持續下跌，散戶投資者仍然持有該公司的股票。.

他們中許多人近兩年前買入，至今仍處於虧損狀態。但他們並不恐慌。他們認爲，目前的股價與公司的實際業績並不相符。對他們來說，關注點始終是 bitcoin本身，而不是每日圖表或分析師報告。.

其中一位投資者是本·斯通，據《金融時報》報道，他在2024年春季買入了該公司的股票，並眼睜睜地看着股價下跌。他表示，股價下跌並沒有讓他感到困擾。他的診所已經接受 bitcoin 支付。他認爲，更廣泛的市場根本不瞭解這家公司。.

“我並不把股價當作股票實際價值的體現，因爲整個市場對Strategy的定價都存在偏差，”本說道。他還補充說，他的投資額高達數十萬美元。.

散戶投資者持續買入，而華爾街卻步後退

對於忠實的散戶持有者來說，華爾街的質疑聲只是背景噪音。他們認爲批評之聲雖大，卻毫無根據。許多人都在等待2026年的到來。他們相信時間會給出答案。該公司之所以成爲全球最大的bitcoin，是因爲散戶投資者早期蜂擁而至。他們想要一種快速押注比特幣的方式，而無需直接持有。

創始人邁克爾·塞勒是這種忠誠的核心。我們大多數投資者談論他時，更像是談論一個象徵，而不是一位首席執行官。他無視常規的金融策略，在華爾街整個市場都嘲笑我們的時候，圍繞一項資產打造了一家公司。.

自 2020 年以來，Strategy 公司通過股票和債券多次籌集 cash 。其中大部分資金直接投入了 bitcoin。Saylor 多年來一直向世界各地的投資者和高管大力推崇比特幣。.

這種方法一度奏效。2024年底，股價飆升，去年夏天接近歷史高位。但隨後市場風向逆轉， Bitcoin 價格走軟。分析師開始質疑這種模式是否還能持續。過去十二個月裏，該股股價下跌了近一半。.

分享幻燈片加劇了有關施壓和價格博弈的說法。

一些散戶投資者認爲，外部因素導致股價下跌。他們將矛頭指向做空者和去年發佈負面研究報告的大型銀行。另一位散戶投資者亞當·格雷厄姆持有價值約8000美元的股票。.

“價格被人爲操縱了，”亞當說。他表示，除了優先股之外，他持有的大部分股票都虧損了。優先股的年收益率高達11%。“我並不太擔心，”他說，“我對長期前景dent 。”

本也認同這種觀點，並公開談論FUD，即恐懼、不確定性和懷疑的縮寫。他說，每當人們對某隻股票不看好時，這個詞就會被濫用。與此同時，bitcoin本身在過去一年裏下跌了約4%，目前交易價格接近9萬美元。

即便美國政府將加密貨幣列爲國家戰略重點，並推動數字資產走向主流，這種情況依然發生。風險偏好下降以及對高槓杆的擔憂在10月和11月拖累了價格，並使其持續疲軟。.

與2026年相關的一項重大風險目前有所緩解。指數提供商MSCI暫停了將Strategy從其指數中剔除的計劃。如果該計劃得以實施，被動型基金的資金流動可能會消失殆盡。

該公司還調整了融資方式。它不再通過發行新股來購買更多 bitcoin，而是建立了一個美元儲備金，以便在必要時支付股息。該儲備金從去年12月的14.4億美元增至今年1月初的22.5億美元。賽勒在X平臺上發佈了一張他與北極熊合影的AI圖像，標題爲“馴服你的熊”。.

二月份，Strategy公司開設了一家線上商品商店，儘管其股價持續下跌。而運動鞋的情況則截然相反。在二手交易網站上，它們的價格飆升了1100%。.

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