由於投資者對美國市場充滿信心，日本零售額創下十年新高。

根據日本交易所集團和日本投資信託協會的數據，日本散戶投資者正以十多年來最快的速度拋售本地股票，同時將新 cash 投入海外市場。.

截至2025年11月，日本散戶投資者淨賣出3.8萬億日元（約合243億美元）的國內股票及相關投資信託。同期，東證指數上漲約25%。儘管股市上漲，日本散戶投資者仍持續拋售。.

與此同時，通過投資信託基金購買外國股票的規模維持在9.4萬億日元左右，接近2024年創下的紀錄。這一資金流動表明，在唐納德·特朗普dent 的第二個任期內，對海外資產的需求持續旺盛，對美國市場也保持着穩定的信心。.

儘管股市tron反彈，散戶投資者仍持續拋售本地股票。

儘管企業盈利保持穩健，且在首相高市早苗的領導下繼續推行促進經濟增長的政策，但仍出現了大規模拋售。2025年東證指數的漲幅創下了自2015年以來以日元計價的最大漲幅，超過了標普500指數。即便如此，日本家庭仍然選擇了投資海外資產而非國內股票。.

日元貶值推高了以本幣計價的海外股票價值。這種計算方式使得美國股票對日本散戶投資者更具trac，而資金外流也給日元本身帶來了額外的壓力。.

與此同時，日本央行提高了利率，首相早苗高市增加了財政支出以支持經濟增長。.

美國銀行證券G10利率及外匯策略全球主管阿達什·辛哈(Adarsh Sinha)稱這一趨勢不同尋常。“資金外流規模dent，”辛哈表示。他指出，免稅投資賬戶（如NISA）加速了外國股票的購買。.

“這就是日元疲軟持續時間遠超人們預期的原因，”他說道。政策制定者原本希望引導家庭從儲蓄轉向國內投資，但日本的零售行爲卻朝着相反的方向發展。.

由於全球市場走向明朗，日元持續承壓。

與此同時，摩根大通和法國巴黎銀行預計，到 2026 年底，日元兌美元匯率將貶值至 160 或更低，這主要是由於結構性缺口造成的。.

日本10年期國債收益率比美國國債收益率低約兩個百分點，經通脹調整後的利率仍爲負值，這限制了其對注重收益的投資者的吸引力。.

但日本日經225指數在假期後今日有望強勢tron，大阪期貨交易所報50620點，高於前一交易日收盤價50339.48點。澳大利亞ASX/S&P 200指數上漲0.21%。香港恒生指數期貨報26442點，高於前一交易日收盤價26338.47點。韓國KOSPI指數上漲2.46%，而亞太地區其他主要股指基本持平。

野村證券首席策略師石黑秀幸表示：“一些散戶投資者過度配置了美股，這使得他們的投資組合容易受到科技股拋售的影響。” 他還補充說，科技板塊估值過高意味着2026年應該是重新思考資產多元化的一年。.

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