巴菲特稱伯克希爾的創始交易是他犯下的最大錯誤。

傳奇投資人沃倫·巴菲特在執掌伯克希爾·哈撒韋公司的最後一週坦誠地承認，當初促成公司發展的那筆交易也是他做過的最糟糕的決定。.

沃倫執掌這家公司長達六十年。他將一家瀕臨破產的紡織企業打造成了市值超過1萬億美元的集團。儘管如此，他仍然稱這筆收購是個錯誤，讓他損失了數千億美元。.

乍聽之下，這種說法似乎有些離譜，畢竟這家公司讓沃倫·巴菲特發了財，而他持有的A類股票構成了他1510億美元財富的大部分。這使他在彭博億萬富翁指數中排名第十。如果他保留了自2006年開始捐贈的B類股票（目前價值2080億美元），他的財富將接近3590億美元，排名也將降至第二十二位。.

廉價紡織品庫存演變成個人僵局

沃倫 trac1962年，發現這個錯誤源於1962年。當時，他經營着一家價值約700萬美元的小型合夥企業，如今人們會稱之爲對沖基金。他當時看中了伯克希爾·哈撒韋公司，認爲其股票基於其營運資本估值較低，是一筆劃算的投資。.

這家公司本身是一家瀕臨倒閉的紡織企業，工廠不斷關閉，每次關閉都爲股票回購提供資金。他計劃買入股票，然後再賣出，小賺一筆。.

到1964年，他已持有大量股份。沃倫會見了首席執行官西伯裏·斯坦頓，斯坦頓詢問他希望以什麼價格提出收購要約。他表示願意支付11.50美元，並承諾會這樣做。幾周後，最終的報價是11.375美元。他覺得自己被騙了八分之一美元。他拒絕出售股份，並繼續增持，最終掌控了公司。斯坦頓丟掉了工作。.

沃倫後來表示，此舉將大量資金投入到一家糟糕的企業中。伯克希爾哈撒韋公司成爲他之後一切行動的基礎。1967年，他利用tron撒韋公司收購了一家實力雄厚的保險公司。.

他後來表示，他當初應該通過一家新公司收購那家保險公司。紡織資產就像沉重的包袱一樣一直拖着他。他花了20年時間試圖扭轉紡織業的頹勢，最終還是放棄了。.

二十年的虧損使未來價值損失數十億美元。

沃倫說，紡織部門年年虧損。伯克希爾的淨資產一度接近2000萬美元。他說，這筆錢拖垮了整個公司。.

他估計損失高達2000億美元。他開玩笑說，經營紡織業的經歷讓他覺得自己能搞定任何糟糕的生意。但事實證明，這種想法是錯誤的。.

當被問及經驗教訓時，沃倫表示，管理者應該儘快離開經營不善的企業。他認爲，成功源於擁有優秀的公司，而不是拯救那些經營不善的公司。多年後，他在伯克希爾的年度報告中補充道，當一位優秀的管理者遭遇糟糕的經濟形勢時，最終勝出的總是企業的聲譽。.

沃倫解釋說，他之所以這麼晚才領悟到這一點，是因爲他早期的訓練側重於低價資產。他從1950年左右開始與本傑明·格雷厄姆共事。格雷厄姆的體系推崇低價買入。後來他表示，以合理的價格買入優質公司纔是更有效的做法。他說，如果他沒能從伯克希爾·哈撒韋公司吸取這個教訓，他可能永遠也不會明白。.

經營困難的企業在市場中不會獲得任何額外積分

沃倫說，他花了二十年才最終放棄紡織業。斯坦頓之後，肯·蔡斯接管了該部門。他形容蔡斯誠實能幹。即便如此，這家公司最終還是失敗了。.

伯克希爾收購了位於新罕布什爾州曼徹斯特的沃姆貝克紡織廠。但這次收購也失敗了。新機器曾承諾能保住工作崗位。但這些計劃最終都被束之高閣。沒有一項計劃能解決根本問題。.

沃倫說，他仍然會接到關於棘手生意的諮詢電話。人們建議用金錢和人才來解決這些問題。他不認同這種邏輯。他把商業比作體育運動。在市場中，困難並不會帶來回報。.

輕鬆的勝利也算數。他說，跨過低矮的橫杆比跳過高高的橫杆要好。.

他承認涉足報業。伯克希爾於1977年收購了《布法羅晚報》。初期經營狀況不佳，後期則表現tron。.

沃倫表示，到2010年，整個行業發生了翻天覆地的變化。伯克希爾於2020年出售了該報。他還形容自己的做法與商學院教科書上的策略截然相反。除非面臨永久性虧損或勞資糾紛，否則他不會出售業績平庸的部門。.

當被問及查理·芒格時，沃倫表示他的合夥人也會犯同樣的錯誤。沃倫說，芒格早在1959年就警告過他。沃倫說，如果早點聽從芒格的建議，就能避免多年的麻煩。.

在徹底離開這份工作之前，公開地笑着接受

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