科技股下跌和疲軟的經濟增長數據拖累了中國恒生指數和MSCI中國指數。

由於交易員拋售科技股並預期更多疲軟數據，中國股市全天走低，接近回調區間。恒生中國企業指數下跌1.8%，MSCI中國指數下跌1.6%，兩者均觸及技術性回調位後小幅回落。科技股漲勢放緩，加上對經濟增長的擔憂促使投資者降低風險，跌幅迅速擴大。

阿里巴巴和騰訊股價拖累最大，香港科技股指數也徘徊在熊市邊緣。市場情緒原本就動盪不安，而這一舉動更是雪上加霜。

本週公佈的最新數據顯示，經濟信心再次受到打擊。交易員表示，這增加了疲軟情緒蔓延至其他資產的風險。

現在許多人擔心北京會繼續推遲任何重大刺激措施。這使得世界第二大市場同時面臨需求疲軟、房地產市場低迷和通縮壓力。

需求疲軟打擊信心，投資者減少投資

“通貨緊縮、消費疲軟、房地產市場低迷、產業結構退化——這些問題似乎都沒有得到 defi解決，”法國私募銀行（Union Bancaire Privee）的林偉森（Vey-Sern Ling）表示。他補充說，在這種不確定性下，獲利了結是合理的。

這基本概括了當天的市場走勢。此前受DeepSeek，中國股市一度成爲全球股市的異常高位。如今，交易員們正在重新審視所有數據，而科技股過高的估值也無濟於事。

週一公佈的新數據顯示，投資再次下滑，零售銷售增速創新冠疫情以來新低。受此消息影響，市場遭到大幅拋售。房價繼續下跌，困境

萬科不斷加深的債務困境令房地產市場雪上加霜。貿易緊張局勢持續發酵，令宏觀經濟形勢更加動盪不安。

習近平dent 表示，他將嚴厲打擊那些只取得表面成果的“魯莽”項目。他的講話表明了他對經濟增長質量和財政資源使用方式的擔憂。

這條消息發佈之際，科技股已經因人工智能泡沫的擔憂而承壓。安本投資的吳欣耀表示，該行業正在對“整體疲軟的宏觀經濟以及中央經濟工作會議缺乏實質性利好因素”做出反應。

隨着政策預期消退，交易員拋售科技股。

隨着漲勢降溫，資金開始從高估值科技股流出。投資者轉向那些可能受益於北京提振內需政策的領域。這種資金輪動幫助境內股票表現更佳。滬深300指數過去一個月下跌2.8%，恒生中國企業指數下跌6.8%。

MSCI中國指數的市盈率約爲12倍，高於其五年平均水平11倍。包括Amundi和Fidelity International在內的一些大型全球基金經理表示，由於中國在人工智能領域的優勢以及在中美關係緊張時期保持穩定的能力，明年中國股市仍有望上漲。

MSCI中國指數今年以來仍上漲近27%，跑贏區域內其他指數，漲幅幾乎是標普500指數的兩倍。

即便如此，獲利回吐也衝擊了像 Pop Mart 這樣的知名品牌，給國內市場帶來了更大的壓力。

彭博行業研究的馬文·陳表示：“由於缺乏催化劑和政策支持信號不強勁，中國股市在第四季度失去了增長動力。”

他還補充說，市場可能會繼續受到全球情緒的影響，直到明年年初重要政策會議開始。

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