受人工智能驅動增長預期提振，中國能源科技股上漲

今年以來，中國能源硬件股持續飆升，因爲人工智能數據中心正在追逐任何能夠阻止電網崩潰的技術。

電池製造商、變壓器供應商和儲能系統製造商正面臨來自中國國內外的巨大需求，資金流動非常瘋狂。

全球最大的電池製造商寧德時代(CATL)的股價今年已上漲45%。僅次於特斯拉的全球第二大儲能系統供應商陽光電源(Sungrow)的股價更是飆升了130%。

這兩家公司均位列深圳滬深新能源指數榜首，該指數預計2025年將上漲38%。伯恩斯坦公司的布萊恩·何用一句話概括了當前的市場情緒：“突然間，人們開始爭相搶購這些電力設備。” 一點也不誇張。

儘管寧德時代和陽光電源都沒有公佈其在美國的銷售額，但官方數據顯示，中國供應了美國大部分的電池和儲能進口產品。美國銀行全球研究部的趙馬蒂（Matty Zhao）這樣說道：“中國不僅爲中國提供能源，實際上也爲美國、歐洲乃至世界其他地區提供能源。”

在這個市場， trac如此。儘管特朗普總統加dent 關稅，但出口需求仍然是利潤的主要驅動力，因爲中國國內的競爭使得利潤空間非常有限。趙先生表示，企業出口倉儲系統的利潤是國內銷售的三到五倍。

Trac電力供應商利潤飆升

變壓器是保證數據中心每個組件都能獲得適量電力供應的核心設備，它們也呈現出同樣的模式。

趙女士表示，中國企業在國內市場的毛利率爲10%至20%，但銷往美國和歐洲市場時毛利率可達40%至50%。“他們寧願繼續出口，承擔關稅，”她說。

人工智能的電力需求正在爆炸式增長。國際能源署預計，到2030年，數據中心將消耗945太瓦時，高於去年的約415太瓦時。這相當於美國目前年發電量的五分之一以上。

傳統電網並非爲此而設計，這一點人盡皆知。因此，美國企業現在正轉向巨型電池組和微電網，這些設施可以dent於傳統電網運行。美國能源部表示，微電網正在快速擴張，並將很快成爲美國分佈式能源的主要組成部分。

美國對中國的依賴並未減弱。今年前九個月，美國鋰離子電池進口的60%來自中國，高於2020年的43%。截至9月份，這些進口額達到150億美元，是2020年全年總額的三倍。

儘管華盛頓方面堅稱希望減少對中國的依賴，但這種情況仍在發生。外交關係委員會在10月份警告稱，美中人工智能競賽中最大的威脅“源於供應鏈”。

澳新銀行的楊瑞明認爲，中美之間並沒有真正脫鉤。“中美基本上沒有脫鉤。它們仍然是兩個不同司法管轄區下的單一經濟體。”他說道。

楊指出，中國企業在人工智能供應鏈中擁有“結構性優勢”，尤其是在磷酸鐵鋰電池領域。寧德時代在該領域處於領先地位，何先生表示，需求依然強勁，tron“中國以外根本沒有其他供應商”。

中國的速度和價格主導着全球供應鏈

中國企業在價格和速度上都具有優勢。趙舉了一個關於變壓器的直白例子：“如果你從韓國購買，你需要等待兩到三年。如果你急需爲數據中心建設電網，你不可能等兩年。”

這種速度優勢，再加上低廉的生產成本，解釋了爲什麼寧德時代和陽光電源自 2018 年以來海外收入都大幅增長，而 2018 年正是特朗普首次對中國商品加徵關稅的那一年。

而且不僅僅是電池和變壓器。美國數據中心運營商從中國中基光電購買光收發器，並從中國本土採購電路板。儘管人們高談闊論要打破供應鏈，但美國在人工智能建設方面仍然嚴重依賴中國的投入。

不過，這種情況可能會發生變化。明年，特朗普政府計劃將中國電池的關稅從30.9%提高到48.4%，並收緊相關規定，使高中國零部件含量的設備難以獲得聯邦稅收抵免。

滙豐銀行指出，許多美國買家趕在新規出臺前匆忙進行安裝，稱之爲“在外國實體受到關注要求實施之前，提前在美國進行安裝”。

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