亞瑟·海耶斯對Tether的大舉利率押注發出警告
作爲全球最大穩定幣的發行方，Tether 在 Arthur Hayes 暗示其資產負債表可能存在定時炸彈後，受到了密切關注。Hayes 在一篇 X 論壇文章中指出，Tether 實際上是在進行一場鉅額利率押注。他警告說，如果黃金和 Bitcoin 從當前水平回落，情況可能會變得非常糟糕。
Bitcoin 價格在過去30天內下跌了17%。然而，上週它已反彈約6%。11月最後一天，比特幣價格觸及91,500美元，推動加密貨幣市場小幅回升。
Tether 的 USDT 是市場上最大的穩定幣，流通供應量爲 1846 億枚。Circle 的 USDC 位居第二，供應量爲 765.5 億枚。
海耶斯發出重大警告
海耶斯對Tether現狀的最新解讀直言不諱。他指出，該公司似乎正在爲美聯儲降息。這種情況會削弱其從鉅額國債和cash的工具中獲得的收益。
爲了抵消這種影響，Tether一直在穩步增加其對Hayes所稱的“硬資產”的配置。這相當於大約130億美元的黃金和近100億美元的 Bitcoin。
根據海耶斯的帖子，Tether的黃金和比特幣組合價值若下跌30%，就足以耗盡該公司的權益緩衝。這可能導致USDT“理論上破產”。他還補充說，一些大型持有者和交易所可能會要求Tether提供更清晰、更實時的儲備質量信息。
Tether 團隊正處於大規模利率交易的早期階段。我對這份審計報告的解讀是，他們認爲美聯儲將降息，這將大幅削減他們的利息收入。作爲應對措施，他們正在買入黃金和比特幣，理論上，隨着貨幣價格下跌，這些資產的價格應該會飆升…… pic.twitter.com/ZGhQRP4SVF
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) 2025年11月29日
Tether公司申報的總資產超過1810億美元。其中大部分是超高流動性證券，例如國庫券、回購協議和貨幣市場基金頭寸。
報告顯示，該公司已將業務拓展至風險更高的領域，包括擔保貸款、風險投資、金屬和Bitcoin。本月初，標普全球評級給予該公司“弱”的穩定性評級。這家穩定幣發行商回應稱，標普的評級方法已經過時。
加密貨幣波動性降溫
11月對加密貨幣市場來說可謂是艱難的一個月，近1萬億美元的市值蒸發殆盡。Ethereum緊隨比特幣之後，抹去了此前的大幅漲幅。以太坊價格下跌超過22%。目前，其價格較8月25日創下的4900美元以上的歷史高點下跌了近40%。截至發稿時，以太坊的平均交易價格爲3011美元。
不過，也有一些跡象表明拋售壓力正在緩解。衍生品交易員表示，對下行風險對沖工具的需求已大幅降溫。
Tether公司也面臨着運營方面的難題。該公司已證實將關閉其在烏拉圭的採礦項目。此前，雙方就電力定價的談判破裂。據報道，隨着業務的逐步結束，該公司在烏拉圭的38名員工中約有30人將被解僱。
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