投資者湧入人工智能領域，市場進行重置。

ChatGPT 上線三年後，那個平靜的週日週年紀念日如今卻籠罩在現代歷史上最劇烈的市場變革之一之上。

自 2022 年 11 月 30 日以來，股票價格飆升，辦公室工作形式發生改變，招聘計劃發生轉變，美國大規模基礎設施建設在電網、數據中心和供應鏈中展開。

經濟走勢呈現明顯的K形，資本所有者不斷向上攀升，而工薪階層則逆勢而上。企業和消費者兩方面的差距同時擴大。

考慮到市場此前的混亂局面，這種轉變顯得更加明顯。2022年10月12日，標普500指數在從1月份的高點下跌25%後，觸及新冠疫情後的底部。

幾周後，OpenAI 發佈 ChatGPT 時，該指數已經反彈了近 13%，但直到 2024 年 1 月才創下新紀錄。

通脹高企，美聯儲倉促加息，科技股首當其衝。英偉達、Meta和Palantir股價均跌至年內低點，跌幅接近70%。蘋果股價下跌近30%，Alphabet股價下跌近40%，亞馬遜股價腰斬。

投資者湧入人工智能領域，市場進行重置。

OpenAI 於 2022 年 11 月發佈了 ChatGPT，當時僅用了六句話就介紹了該產品。在此之前的 18 個月裏，OpenAI 的估值接近 140 億美元。如今，其估值已達到約 5000 億美元，躋身全球不到 20 家如此規模的公司之列。

發佈文中寫道：“我們訓練了一個名爲 ChatGPT 的模型，它能夠以對話的方式進行互動。這種對話形式使得 ChatGPT 可以回答後續問題、承認錯誤、質疑錯誤的前提，並拒絕不恰當的請求。我們很高興推出 ChatGPT，以獲得用戶的反饋，並瞭解它的優勢和不足。”

那份簡短的公告絲毫沒有預示接下來會發生什麼。裁員潮席捲各大公司。通貨膨脹率飆升至40年來的最高點。然而，那次小規模的產品下架最終卻與市場的全面重置緊密相連。

人工智能週期如今已進入第四年，其低調的起源仍然影響着交易員對這波上漲行情的解讀。由於反彈發生在一段在大多數指標看來都已崩潰的時期之後，因此牛市始終伴隨着疑慮。

ChatGPT上線後，一張在社交媒體上廣泛傳播的圖表加劇了這種分化。自ChatGPT上線以來，標普500指數飆升超過70%。而同期，職位空缺數量卻下降了約30%。

這張圖表在網上獲得了一個令人不安的綽號——“世界上最恐怖的圖表”。表面上看，它似乎在暗示一個故事：投資者獲利，而工人受損。

記者德里克·湯普森撰文談到了這張圖表，他對這種直線解讀提出了質疑。

美國職位空缺數量在2022年3月達到峯值1150萬個，這是自2000年開始 tracJOLTS數據以來的最高值。到2025年8月，職位空缺數量下降至718萬個。與此同時，標普500指數從2022年11月的約3840點攀升至2025年9月的近6688點，漲幅接近74%。

美聯儲收緊政策和政策壓力打擊了招聘。

湯普森 trac就業崗位減少的原因是利率政策，而非人工智能。職位空缺數量在 ChatGPT 上線前幾個月就達到了峯值。

2022年3月是市場情緒的高峰，恰逢美聯儲啓動三年多來的首次加息。2022年3月16日，美聯儲批准加息0.25個百分點。此舉爲2023年7月之前總共11次加息鋪平了道路。

美聯儲的目標始終狹隘而直接。他們旨在通過提高借貸成本來抑制需求和壓制通脹。更高的利率減少了企業貸款，減緩了消費支出，並抑制了投資。

招聘速度與整個經濟體系的放緩同步。到2025年9月，同一家央行改變了策略，開始降息，以防止失業率上升並刺激疲軟的勞動力市場。

貿易規則和移民政策給招聘帶來了更大壓力。唐納德·特朗普總統的關稅策略推高了成本。與此同時，他dent 的移民政策也限制了勞動力供給的增長。

美國國家政策基金會的一項研究估計，這些移民規則可能會在未來十年內使美國勞動力減少 1500 萬人，並使每年的經濟增長減少近三分之一。

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