本週Bitcoin 上漲逾7%，加密貨幣交易員紛紛重返風險領域。

據彭博社報道，本週華爾街無視恐慌情緒，即使全球部分交易系統中斷，市場依然飆升。

一個月來，市場因投機過度和人工智能價格飆升而充滿壓力，但隨後迅速轉爲全面的風險偏好上漲。感恩節期間，股票、債券、 Bitcoin和大宗商品市場同步走高，而這段時間通常是市場較爲平靜的時期。這一次，交易從始至終都非常活躍。

加密貨幣市場走勢迅猛。Bitcoin上漲超過7%。與此同時，被大量做空的股票也大幅上漲。而熱門概念股和垃圾債券的波動性則有所下降。

由於交易員加大對美聯儲12月降息的押注，黃金和白銀價格

交易所故障未能抑制風險偏好

罕見的交易暫停並未中斷這波漲勢。週五，芝加哥商品交易所因數據中心冷卻系統故障被迫暫停與股票、利率和大宗商品相關的期貨和期權交易。

此次系統故障持續時間比2019年類似的故障更長。主要trac在活躍交易時段離線。其他交易場所吸收了部分訂單流，但此次故障表明，現代市場活動對單一技術系統的依賴程度有多高。

停電期間，價格走勢保持堅挺。持有科技股爲主的基準指數的被動型投資者再次獲得回報。標普500指數上漲3.7%，創下六個月來tron單週表現。

在看跌交易中，與該指數掛鉤的槓桿反向工具今年以來已損失超過80%。尾部風險保護策略表現不一。Cambria尾部風險ETF在2025年仍保持小幅正收益，但防禦型策略的反彈速度遠遠落後於市場反彈。

巴克萊銀行策略師 Emmanuel Cau 表示：“本週的經驗表明，‘不要與美聯儲作對，也不要與人工智能作對’仍然是市場的信條。”

由於市場預期美聯儲將在12月降息，股市和所有流動性驅動型市場都出現了反彈，而對人工智能泡沫的擔憂也已緩解。

美國國債也隨之下跌。由於交易員加大對未來一年利率走低的押注，兩年期國債收益率跌至約3.5%。

Bitcoin 在月初經歷30%的拋售後，重回9萬美元上方。彭博商品指數本週上漲超過2%。現貨白銀價格在此期間創下歷史新高。

美聯儲減少押注提振資金流動，打擊空頭。

即使在月初恐慌情緒達到頂峯時，流入風險資產的資金流也從未完全停止。兩週前，由於估值擔憂和對勞動力市場的疑慮，芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）觸及了4月以來的最高水平。儘管如此，資金仍然持續流入風險資產。

先鋒標普500指數ETF目前市值達8200億美元，有望再創資金流入紀錄。投資者已向該基金投入約1250億美元用於2025年的投資。該ETF今年已上漲17%。

今年迄今爲止，對美國國債的基本投資已帶來近7%的回報，創下自2020年以來政府債券的tron年度表現。垃圾債券價格再次走高。iShares iBoxx美元高收益公司債券ETF本週上漲近1%，此前投資者曾一度拋售風險較高的信貸產品。

做空者損失慘重。高盛集團 trac做空股票最多的股票組合今年已上漲28%。而收益率爲美國股市反向三倍的ETF則下跌了約84%。

各類資產的波動性均有所下降。衡量投資級信貸債券和垃圾債券價格波動幅度的 trac本週均有所走低。

馬爾伯勒投資管理公司投資組合經理詹姆斯·阿西表示：“股市要想持續大幅下跌，可能需要多種因素共同作用。鑑於目前的流動性狀況和全球經濟形勢的變化，我認爲這需要市場對經濟形勢更加擔憂。”

這種語氣轉變源於人們越來越相信政策制定者正在轉向寬鬆的貨幣政策。曾任唐納德·特朗普總統dent 白宮國家經濟委員會主任的凱文·哈塞特已成爲下一任美聯儲主席的熱門人選。

現任美聯儲理事斯蒂芬·米蘭重申了他的觀點，即美國經濟需要大幅降息。指向勞動力市場疲軟的經濟數據進一步增強了市場對美聯儲將在12月降息的預期。

在重要的地方獲得關注。在 Cryptopolitan Research 上投放廣告，接觸加密貨幣領域最敏銳的投資者和建設者。