隨着人工智能建設加速推進，OpenAI的數據中心合作伙伴累計負債高達1000億美元。

爲了滿足 OpenAI 的極端計算需求，其合作伙伴揹負了近 1000 億美元的鉅額債務。

ChatGPT背後的公司並沒有自己貸款。它利用他人的資金來構建數據中心帝國，並聲稱這對於訓練更智能的模型和滿足爆炸式增長的全球需求至關重要。OpenAI的一位高管直言不諱地問道：“OpenAI是如何利用他人的資產負債表的？”

這就是他們的策略。而且這招對他們來說很奏效。

軟銀、甲骨文和CoreWeave等巨頭已累計借貸至少300億美元，用於投資OpenAI或構建其模型所需的基礎設施。據《金融時報》，另有380億美元的新貸款正在由多家銀行敲定，用於通過甲骨文和Vantage數據中心爲更多站點提供資金。

Oracle、軟銀和CoreWeave擴大借貸規模，以支持OpenAI的增長

甲骨文公司已經發行了180億美元的公司債券來支付其應承擔的部分。但這僅僅是分析師預測的最終金額的一小部分。KeyBanc Capital Markets估計，拉里·埃裏森領導的甲骨文公司未來四年可能要承擔1000億美元的債務，僅僅是爲了履行其與OpenAI的trac。

其中包括即將達成的380億美元融資協議，用於Vantage在德克薩斯州和威斯康星州開發的數據中心。Vantage並非盲目行事，它計劃利用特殊目的公司（SPV）來規避風險。這些結構較爲隱晦的貸款，包括可變利益實體，可以確保即使Oracle違約，投資者也不會遭受損失。

軟銀也全力投入人工智能領域。今年，它爲人工智能相關投資籌集了200億美元，其中OpenAI是其最大的投資標的。據稱，一位接近軟銀的人士透露，其與OpenAI相關的85億美元過渡貸款中，已有10億美元償還完畢。剩餘資金用於償還其他舊債券，而非新的投資。

此外還有CoreWeave，它爲微軟提供計算服務，並通過與微軟的合同trac爲OpenAI提供計算服務。爲了維持這種計算服務渠道的暢通，CoreWeave已經借貸了超過100億美元，用於租賃足夠的數據中心空間。

Blue Owl 和 Crusoe 通過特殊目的公司 (SPV) 借入數十億美元，用於建設 OpenAI 網站。

Blue Owl Capital 和 Crusoe 也大力投資了 OpenAI 的蓬勃發展。他們共同成立了一家特殊目的公司 (SPV)，利用摩根大通提供的 100 億美元貸款，在德克薩斯州阿比林市建造 OpenAI 在美國的首個數據中心。甲骨文公司簽署了一份爲期 17 年的租賃協議，用於償還貸款。但其中有一個附加條件：如果甲骨文公司停止支付租金，摩根大通將接管土地和建築物，Blue Owl 和 Crusoe 無需承擔任何責任。

Blue Owl 還利用另一家全資擁有的特殊目的公司 (SPV) 從主要由日本銀行組成的貸款機構借款 180 億美元，用於在新墨西哥州建設第二個與 OpenAI 相關的站點。Oracle 也租用了該站點。

目前，圍繞 OpenAI 的債券、私人貸款和銀行債務總額高達 1000 億美元。根據 Janus Henderson 2024 年的數據，這使其債務規模與 AT&T、Comcast、大衆和豐田等公司處於同一水平。

而且這個數字可能已經過時了。有些合作方的貸款甚至沒有被貼上“與OpenAI相關”的標籤，儘管它們確實與OpenAI相關。

與此同時， OpenAI的財務狀況良好。它從美國銀行獲得了40億美元的信貸額度，至今未動用。資產負債表無風險。一切正常。

但該公司的承諾規模巨大。八年來，該公司簽署了價值1.4萬億美元的計算合同，遠遠超過其預期的200億美元年收入。該公司表示，這些合同是必要的。

他們表示：“構建人工智能基礎設施是我們能夠做的最重要的事情，以滿足全球日益增長的需求。目前計算能力的短缺是制約 OpenAI 發展的最大因素。”

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