黃金：隨著美聯儲路徑受到質疑，價格維持支撐 – 道明證券

道明證券（TD Securities）的 Ryan McKay 和 Bart Melek 指出，儘管美聯儲主席 Warsh 在傑克遜霍爾的講話措辭更偏鷹派，但黃金的持倉仍保持韌性。儘管考慮到持續的通脹擔憂以及 2027 年重新計入加息預期，近期這輪上漲被視為過早，但他們認為更廣泛的背景已經改善，並且預計不會出現明顯下行，因為美元貶值和美聯儲加息前景不確定正為貴金屬提供支撐。

傑克遜霍爾會議後，黃金維持堅挺

"美聯儲主席 Warsh 在傑克遜霍爾的講話中承認了通脹擔憂，因此措辭更偏鷹派。"

"這正如預期那樣削弱了貴金屬板塊的一些動能，但截至目前，價格仍獲得良好支撐。"

"加息定價再次上升至 2027 年略高於兩次加息，我們一直認為，考慮到這些持續存在的通脹擔憂，黃金近期的上漲來得過早。"

"展望未來，我們預計黃金不會出現明顯下行，因為在美元貶值主題重新升溫的背景下，貴金屬的環境已經改善，而美聯儲加息仍遠未確定。"

"在傑克遜霍爾會議上更偏鷹派的措辭之後，黃金持倉依然堅挺，而中東局勢再度緊張則使 CTA 轉而買入原油。"

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