布倫特原油：地緣政治延緩供應恢復——華僑銀行

華僑銀行（OCBC）策略師 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 將其 2026 年底布倫特原油預測從 75 美元/桶上調至 80 美元/桶，因中東供應中斷持續時間比預期更長。他們指出，庫存下降、運輸成本上升以及柴油短缺初現，是關鍵制約因素。隨著美國與伊朗緊張局勢升級，以及圍繞霍爾木茲海峽航運的持續風險，布倫特原油已一度突破 90 美元/桶。

中東風險推動更高路徑

"隨著中東緊張局勢升級，布倫特原油隔夜升破 90 美元/桶，美國和伊朗約一個月來首次互相發動打擊，且圍繞經由霍爾木茲海峽航運的新擔憂浮現。",

"中東衝突進入五個多月後，油價仍受地緣政治驅動。我們將 2026 年底布倫特原油預測從 75 美元/桶上調至 80 美元/桶，反映出隨著美國與伊朗就重新開放霍爾木茲海峽的談判仍陷入停滯，中東供應恢復速度放緩。"

"庫存正在下降，運輸成本正在上升，而柴油短缺正成為關鍵制約因素，使地緣政治風險牢牢嵌入價格之中。"

"石油市場在很大程度上已經適應了原油供應中斷，但代價是消耗了緩衝庫存。關鍵瓶頸不再是原油，而是柴油。"

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