金價預測：CTA賣出風險與結構性裂痕 – 道明證券

道明證券（TD Securities）高級商品策略師丹尼爾·加利（Daniel Ghali）警告稱，除非黃金價格在未來一週出現強勁反彈，否則商品交易顧問（CTA）很可能會拋售黃金。他認為，由於美元多元化資金流動和戰爭對官方部門盈餘的衝擊，黃金表現得像一種風險資產。加利建議等待CTA多頭的投降，並強調貶值交易可能進一步解除頭寸的潛力。

商品交易顧問準備清倉黃金多頭頭寸

"在大多數情況下，CTA將拋售黃金。未來一週需要出現大幅上漲，才能阻止算法賣出其剩餘的大部分多頭頭寸。"

"中東戰爭對海灣經濟體造成了重大損害，但也大幅減少了東亞的盈餘，暫時造成官方部門需求的斷裂。"

"這使得機構投資者的廣泛參與變得脆弱，助長了清盤循環，且出路減少。反過來，儘管參與者認為黃金的拋售是去槓桿化的結果，但我們對量化基金槓桿的估計自戰爭第二天起未見變化，我們的解讀反而指向結構性裂縫。"

"清盤規模雖大，但我們距離投降仍有很大距離。至少，在買入回調前，需等待CTA多頭投降，但我們指出，未來可能出現推動‘貶值交易’（恐懼交易）進一步解除頭寸的催化劑，包括最高法院對麗莎·庫克（Lisa Cook）審判的裁決。"

（本文借助人工智能工具生成，並由編輯審核。）